2021年徐翔是怎样战胜市场的“TZ50”连续三年战胜市场.docx

徐翔是怎样战胜市场的“TZ50”连续三年战胜市场

　　尽管在过去3年，A股市场经历了牛熊变换，不过每一期“TZ50”全部能有超越大盘的表现，而且每一期的成份股全部能有更加好的盈利和现金获取能力　　一直以来，投资者报意在帮助投资者寻求有投资价值的上市企业，“TZ50”做到了。
　　过去3年，宏观环境风云变幻，不一样行业上市企业的业绩也随之发生改变，“TZ50”适时对成份股进行了调整。尽管其间A股市场经历了牛熊交替，但每一期的“TZ50”指数均能在期内跑赢大盘。
　　我们一直坚持严格的筛选方法，入选的成份股不但在业绩增加、股东回报上有出众的表现，在盈利能力、现金获取能力上也有更高的水平。
　　行业分布反应经济周期
　　4万亿投资、产业振兴计划、调结构扩内需、楼市调控……从2021年至今，在多项政策方法的刺激下，宏观经济整体迈过了低谷走向复苏，而部分行业的景气度则出现了上升和滑落的更替。
　　在此背景下，因为我们坚持严格的选股方法，所以，“TZ50”所含的行业每期全部会随之出现改变。2021年6月，全球金融危机还未全方面爆发。第一期“TZ50”包含了16个申万一级行业，其中医药生物、化工、商业贸易、机械设备、房地产和食品饮料6个行业的占比达成六成。
　　伴随全球经济在2021年开始走软，旅游、有色金属、房地产等多个周期性行业的业绩增幅并不理想甚至出现下滑。在2021年5月份对“TZ50”成份股进行调整时，有17只个股遭到剔除，多为机械设备、化工、钢铁等周期性股。
　　在新入选的个股中，商业贸易尤其是零售类股最多，还包含食品饮料、医药生物、信息服务等行业的个股。经过调整后，第二期“TZ50”中最多的是商业贸易、医药生物和食品饮料这3个抗周期性行业的个股，占比达四成。
　　2021年，经济仍处于低谷当中，部分周期性行业难以抵抗风险，业绩继续下滑。和此同时，在政府经济工作中，“保增加、扩内需”被放在了主要的位置。伴随内需的增加，消费类企业的盈利能力得到提升。
　　2021年5月，我们再次推出新的“TZ50”成份股，商业贸易、食品饮料和医药生物等消费类股仍占最大比重，家电、服装、汽车等消费类股被调进。另外，2021年的信贷扩张政策也给银行带来了业绩增加，在第三期2021年“TZ50”中共有7家银行，其中4家为2021年新入选。而房地产及化工类等周期性个股，则连续两年遭到剔除。
　　3年涨幅均超越大盘
　　不论成份股怎样改变，我们一直坚持入选企业的高质量，因此，据此编制的“TZ50”指数也一直有很好的表现。纵观以前3年，每一期“TZ50”指数的表现均好于大盘。
　　众所周知，A股从2021年10月中旬的高点滑落后开始进入熊市，大盘一直跌至2021年10月末才开始展开反弹。
　　我们以2021年5月1日为基期计算第一期“TZ50”的指数表现，在截至2021年4月末的一年时间内尽管累计下跌了％，不过同期上证指数下跌却靠近33％，“TZ50”指数的跌幅比其少12个百分点。其间有28只成份股跑赢大盘，其中6只不跌反涨，多为医药生物类股。
　　截至2021年8月初，A股一直处于反弹中，随即市场进入震荡调整阶段。2021年经过调整后的第二期“TZ50”指数，在2021年5月至2021年4月末期间累计上涨近50％，而同期上证指数