技经3 资金时间价值及其等值计算.ppt

技术经济学
第三章 资金时间价值及其等值计算
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第三章 资金时间价值及其等值计算
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第三章 资金时间价值及其等值计算
资金时间价值概念
资金时间价值的产生
资金时间价值的形式
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第三章 资金时间价值及其等值计算
资金等值计算有关概念
现值与终值的等值计算公式
终值与年金的等值计算公式
现值与年金的等值计算公式
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第三章 资金时间价值及其等值计算
资金等值综合运算举例
等差系列等值计算公式
等比系列等值计算公式
权益资金成本等值计算
债务资金成本等值计算
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支付期≠计息期的等值计算
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资金时间价值概念
引例
假定你有一项收益供你选择，即现在的1000元钱和10年后的2000元钱，你会如何选择？（假定你要求的资金时间价值率水平是每年8%）
分析：资金（货币）存在时间价值，使不同时点上的货币价值不能直接比较和选择, 必须折现到同一时点。
计算和比较:
方法① 利用终值比较：先计算“现在的”1000元在10年后的价值(即终值F)，再与“10年后的”2000元比较。
F = … =1000×=2159(元)＞2000(元)
可见：现在1000元钱的价值与10年后的2159元钱等值，即大于10年后2000元钱的价值,
方法② 利用现值比较：先计算“10年后的”2000元在今天的价值(即现值P),再与“现在的” 1000元比较。
P = … =2000× =926(元)＜1000(元)
可见：10年后2000元钱的价值与现在的926元钱等值，即小于现在的1000元钱的价值。
决策: 选择“现在的1000元钱”。
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资金时间价值是指：资金在生产和流通的过程中， 随着时间的推移而引起的资金数额的增加。
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资金时间价值概念
资金时间价值内容包括：
放弃现期消费的价值补偿
投资风险的价值补偿（广义的）
通货膨胀贴水（广义的）
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迂回生产和剩余价值是产生资金时间价值的根源
迂回生产需要资本积累，大量资金的占用。
迂回生产大大提高生产效率而创造更多的价值；
“创造更多的价值”中存在着剩余价值。
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资金时间价值的产生
人们处理收入的时间偏好要求资金借贷得增值
偏好即时甚至提前消费→延期消费要求有报酬
厌恶风险→存在风险要求有补偿（又称资金风险价值）
担心通货膨胀（又称通货膨胀贴水）
迂回
生产
借贷资本的产生使资金时间价值概念应运而生
当商品经济发展到资本分化为产业资本和借贷资本时，人们对资金时间价值的概念意识随之产生。
消费者偏好
资本分
化产物
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绝对数形式——时间价值，以利息、报酬、利润等名义的存在。（引例中1000元现值10年后的时间价值为：2159-1000=1159元）
相对数形式——时间价值率，以利率、报酬率、利润率等名义存在。（引例中设为8%）
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资金时间价值的形式
单利计息方式：无论本金经历过多少个计息周期，即使在n期后一次性支付利息的情况下，每期的计息依据始终是原始本金。故有: 某期利息=原始本金×每期利率