2021年消费平稳增加蕴含结构性机会挫折蕴含着机会.docx

消费平稳增加蕴含结构性机会挫折蕴含着机会

　　外需不足，内需补台。　　2021年，中国消费保持了平稳增加的势头，展望2021年，因为消费刺激政策的延续，政府对调结构、促内需的重视，估计消费仍将保持平稳增加。而且，其中所隐藏的两大结构性机会值得关注。
　　去年消费超预期增加
　　2021年，1~11月份，社会消费品零售总额万亿元，同比增加%，扣除价格原因，累计实际增速达%，已经达成历史最高增速。其中，单月实际增速最高靠近18%。就整年来看，现在市场上对2021年整年的消费增速预计集中在15%~16%之间，属历史上较高增幅。
　　市场也将消费增加称为“超预期”增加。探究超预期增加的缘由，消费刺激政策和家庭部门的杠杆化，是两大关键原因。
　　首先，在宽松的货币政策及激励消费的背景下，中国家庭部门的消费贷款从2021年3月开始显著增加，到6月更是保持在2021亿元的水平周围，仅就前10个月来看，新增消费信贷就达成了万亿元，而整个2021年整年的新增消费信贷也只有4481亿元。
　　消费刺激政策的实施，是催生消费超预期增加的另一关键力量。自2021年四季度至2021年上半年，家电下乡、汽车下乡、电脑下乡、旅游消费券等史无前例的消费刺激政策纷纷出台，大大刺激了居民隐藏的消费力。
　　2021年平稳增加无惊喜
　　2021年，中国消费将会维持平稳增加的态势。
　　首先，中央经济工作会议定调2021年消费政策，提出仍“要以扩大内需尤其是增加居民消费需求为关键”。相比以往经济工作会议，这次中央经济工作会议对扩大消费给了愈加的重视，尤其强调了扩大居民消费需求的主要性。因此，有理由相信，消费正成为2021年和更长久经济增加的新战略。而2021年推出的各项优惠及刺激政策在2021年仍将延续、深化和扩大。
　　其次，中国消费社会形成的很多条件正在逐步趋于成熟，为消费的内生性增加打下基础。从规律上来看，消费社会的形成，需要三个最基础的条件：一是人口年纪结构处于中青年型式；二是人均GDP等物质基础逐步增强；三是居民消费负债的****惯逐步养成。
　　现在来看，中国基础具有上述条件。就人口组成来看，2021年~2021年，将是中国20~29岁间人口的高峰期；就人均GDP来看，现在中国的人均GDP已经突破了3000美元；而伴随贷款购房等消费方法已成为大家的共识，负债消费的****惯也越来越浓厚。这些全部有利于中国的消费在2021年乃至未来5~有新的面貌。
　　另外，伴随经济连续复苏，就业情况好转，居民收入也在稳步回升，加上消费结构升级等有利原因，综合作用下，全部将深入促进消费的增加。
　　尽管2021年的消费增势值得期待，但想取得“超预期”惊喜也比较困难。
　　一是政策边际递减效应的存在。一段时间内，居民的消费力是恒定的，前期过多的透支，后期即使是一样的消费刺激政策在起作用，不过达成的效果却在逐步减弱。
　　二是居民收入增加步伐缓慢。尽管经济回暖，就业形势好转，会在一定程度上增加居民的收入或是提升居民的收入预期，不过从宏观经济到个人收入的传导，不是一条直线般的立马见效，经济增加未必能带来收入的快速增加。
　　三是房地产价格的居高不下，抑制了广大消费者在其它方面的消费支出和消费计划，负财富效应不能忽略。而通胀的到来和资产价格的连续上涨，全部在降