股份回购与租赁经营下-资本经营理论与案例分析.ppt

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第八章 股份回购与租赁经营
本章在介绍租赁经营基本知识的基础上，着
重阐述了经营租赁、融资租赁以及融资租赁中
的一种特殊方式——杠杆租赁，这三种方式的
特点及运作流程。在结束这一章时，你应能做
到：    识记：租赁经营、经营租赁、融资租赁、
杠杆租赁的概念；租赁的分类；    正确理解：租赁经营对出租人和承租人各
自的好处；在进行是否采用租赁经营方式的决
策时应考虑的五方面情况；融资租赁的业务处
理程序；杠杆租赁各参与方所处的角色；
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深刻理解并掌握：经营租赁、融资租赁、
杠杆租赁的特点；融资租赁与经营租赁的主要
区别；    了解：净租赁、附带服务租赁、直接租赁
回租赁、转租赁的含义；经营租赁的好处、业
务处理程序；融资租赁的界定标准；杠杆租赁
的业务处理程序；
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一、什么是租赁经营？
1、租赁经营的概念：指在约定期间内，企业之间
由出租人向承租人收取租金并转让资产使用权的经营
行为。    租赁经营实际上是借鸡生蛋的一种方式，就是只
需花费所用物品价值的一部分甚至极小的一部分，而
不必花费全款便可以取得所租物品一段时间内的使用
权。租赁的对象可以是土地，房屋，船舶，劳动力、
生活用品、机器设备等。租赁作为一种交易****惯上
称为租赁业务，作为一种契约形式，通常称为租约。
由于出租方和承租方的共同需要，以及租赁业务本身
的特点，租赁业务在西方一些国家发展迅猛，成为企
业取得资产使用权的重要形式。
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2、租赁经营的特征：     1）所有权与使用权分离。在租赁方式下，企业不
必购买就可以获得一项资产的使用权。所有权归出租
方，使用权归承租方。    2）融资与融物相结合。租赁一租赁实物资产的形
式达到融资的目的。出租人通过出租设备的形式向向
承租人提供信贷便利；承租人则通过直接租入设备一
方面取得设备的使用权，另一方面相当于取得了一笔
购置设备的信贷资金。    3）分期收回租金。承租方交付租金次数和每次所
付的金额可以通过与出租人协商确定。    4）形式灵活。时间可长可短，到期租赁物可展期、
可退还、可留购。
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二、租赁经营的意义
1、企业作为承租人可以获得的好处：       1）租赁可以带来理财便利。       2）租赁可以在一定程度上避免资产陈
旧风险损失。资产陈旧风险由出租人承担       3）租赁可以带来税收优惠。因为承租
人可以直接将租金可以记入资产成本，作为纳
税的扣减。       4）财务报告上的益处。资产负债表不
反映租赁资产和有关负债，使企业得到更有利
的债务权益比率。
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2、出租人从租赁活动中获得的好处：
       1）租赁是一种间接销售服务方
式，有利于企业提高资源利用效率。       2）出租人可以按照租约通过让渡
资产使用权来确的租金，以补偿购置成
本，并赚取相当于正常投资报酬率的盈
利。
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三、租赁经营决策
租赁经营决策包括：现金流转时间和数量的确定、
现金流转期限的确定、租赁与购买投资方式的优选分
析、租赁投资方案和租赁企业对租赁公司的分析选择    其中租赁与购买投资方式的优选分析决定了是否
选择租赁经营形式。我们知道租赁投资属于分期支
付；购买则是一次性投资。    如果企业资金压力大——租赁    如果企业资金压力不存在或不大——租赁或购买
投资均可，这时可用成本比较法和净现值法评价，选
择成本或净现值低的方式。
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四、经营租赁与融资租赁
（一）经营租赁及其特点：    经营租赁是指由出租人向承租人提供租赁
物件的使用权，并且负责租赁物件的维修、保
养及其他专门性技术服务的一种租赁形式，也
称为经营性租赁。
    经营租赁作为不转移与租赁资产所有权有
关的风险与报酬的租赁形式，具有以下特征：
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