马明旺：套期保值在粮油企业经营中的应用.ppt

套期保值在粮油企业经营中的应用
银河期货 马明旺
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内容概要
企业为什么需要套期保值
套期保值的基本做法
套期保值操作流程及方案设计
套期保值经验分享及注意事项
交割费用测算
套期保值案例分析
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一、企业为什么需要套期保值
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企业为什么需要套期保值
当前市场环境下，原料和产品价格波动剧烈,经营风险巨大，企业经营过程中存在着风险，需要有一种工具来避险。
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大连大豆期货价格波动情况
时间
最高点(元/吨)
出现日期
最低点(元/吨)
出现日期
高低点价差(元/吨)
1996年
3546
1996-7-18
2777
1996-12-26
769
1997年
3385
1997-4-3
2721
1997-7-11
664
1998年
2915
1998-1-12
2086
1998-12-29
829
1999年
2352
1999-11-8
1792
1999-6-17
560
2000年
2433
2000-11-29
2030
2000-8-23
403
2001年
2397
2001-1-2
1895
2001-4-26
502
2002年
2520
2002-12-25
1947
2002-4-12
573
2003年
3499
2003-11-3
2420
2003-7-25
1079
2004年
4100
2004-4-5
2569
2004-10-18
1531
2005年
3246
2005-3-16
2581
2005-2-2
665
2006年
2954
2006-11-27
2370
2006-7-28
584
2007年
4623
2007-1-10
2818
2007-12-27
1805
2008年
5326
2008-7-3
2677
2008-12-9
2649
2009年
4198
2009-12-8
3200
2009-3-3
998
2010年
4768
2010-11-10
3737
2010-02-04
1031
年平均价差
976
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大连玉米期货价格波动情况
时间
最高点
(元/吨)
出现日期
最低点
(元/吨)
出现日期
高低点价差(元/吨)
2004年
1238
2004-9-24
1118
2004-10-8
120
2005年
1360
2005-12-27
1144
2005-1-5
216
2006年
1703
2006-12-26
1342
2006-1-13
361
2007年
1818
2007-11-26
1474
2007-7-26
344
2008年
1940
2008-5-12
1409
2008-12-11
531
2009年
1881
2009-12-17
1520
2009-1-8
361
2010年
2336
2010-11-16
1832
2010-02-02
504
年平均价差
348
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套期保值基本原理
同一种商品，在现货和期货市场共存情况下，在同一时空内会受到相同因素的影响和制约，因而正常情况下两个市场的价格变动趋势相同，并随着期货合约交割而实现期现价格一致。
套期保值就是利用两个市场的这种关系，在期货市场上采取与现货市场上交易数量相同但交易方向相反的交易（如现货市场卖出