金融项目投资决策与管理(ppt49页)概要.docx

金融：决策与管理
Project Finance: Decision & management
投资决菓与投资管理的关系
投资菅理就是为了获得瑕大投资收益， 而对投资活动进行决策、计划、组织、 实施、控制的过程。
》从时间丿帧序上看，投资菅理可大致分为 投资的先期的融资菅理和后期的用资管 理。
投资决策就是对投资项目作出选择的行 为或过程。
Lecture Outline
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PARTO引子
• PARTO
引子：投资的艺术
• PART 1
预备知识
• PART 2
项目的投资决策
• PART 3
项目的融资管理
投资之堆
步真实商业决朿中，大约1/3最初就是失败的，因为 这些决策从未被执行过。当把那些只得到部分执 行或一开始被采用后来又披放弃的决策考虑在内 时，失败率就攀升到50%。(Nutt)
》微软公司在不久前也有数据显示：趨 过74%的商业项 目 落后于预定计划或 ()多亿美元。
投资之重
＞投资一般要占用大量的资金
厂投资一般对现金流量会产生重大影响
厂投资回报存在不确定性 ＞投资的刚性和一定程度的不可逆性
投资决策之本
＞投资决菓的科学化Q
“人治到法三合” “三级金审制”
＞投资决策三原则Q
“”
＞投资决策的战略导向 g
“主业发展、”
＞低成本策略与 目 标市场策略
“格兰仕、$142空调、银泰、Wal- 车”
＞先发优势与后发优势
投资决策流程
收益与风险的权衡
(Trade-off)
投资决策框架
投资条件与 投资环境分析
市场分析 政簽分析 自身条件分析
目标一投资决策的一般原则 战略一总体规划
广义投资决策
投资策略
（收益/风险定义）-1策略一决第准则与政策思路
投资分析
（收益/风险识别）
I计划
备选方案
餐投资决策（狭义） -（收益/风险评价）

分析方法与评价指标选择 方案分析比较
是否投资
具体方案
投资时机
投资方式（） 融资方式、
投资方案实施
融资、建设、经营
投资之鉴
>纯净水
五大连池”
“娃哈哈、农夫山泉、 A非带可乐
A银泰与利星
>UT-STARCOM
A德隆国际
X长虹垄断彩管
>Dell
PART1预备知识
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投资的概念
•投Investment):
的现值的牺牲。
•资产(Asset):
各类主体所拥有的产生未来收入的. 具有货 币价值的经济资源。
•资本(Capital):
资产的现值(货币形式)
•利息仃nterest):
连接未来收入与资本(现值)的桥梁
货币的时间价值
>Time Value of Money
复利的力養 达依尔的国际象棋
/货币之所以具有时间价值，至少有三个因素：
(1)货币可用于投资；(2)货币购买力的变化；
(3)未来收入的不确定性
》单利：只对本金计葺利息
»复利：利滚利 (l+i)11
》连续复利：i = e「-l
投资的风险价值
》基本性质：风险报酬率
＞系统风险与非系统风险
》风险衡量：
离散程度：标准差
置信程度：VaR
＞ CAPM模型
K)= Rr+B|X (K,n-Rf)
现金流量(Cash Flow)
A 投资项目 在有效期内发生的各项现金流入与现
＞现金沫入
营业收入：淨销色收入
残值收入：固定资产报废
流动资金回收：项目纟冬了的流动资严收回
＞现金流出
投资支出：固定资产投资才口流动资产投资
付现成本：营业成本除去折旧部分
＞现金净流址