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从524家机构中脱颖而出你所不知道的私募冠军秘笈
　　2018年，资本市场风起云涌，私募基金加速布局，实现了跨越式大发展。据中国基金业协会数据，截至2018年5月底，，有力地支撑了实体经济的创新发展。不过，在市场透出阵阵寒意的背景下，快速发展的私募行业也将进入洗牌阶段，行内机构唯有不断发挥自身优势，经过市场锤炼，方能成为佼佼者，在私募江湖占有一席之地。
　　为甄选最具竞争力的私募机构，帮助行业机构学****成长，7月6日，由天风证券、新财富、雪球联合举办的天风证券第二届私募实盘交易大赛正式启动，当天，700余位专家学者、私募领军人物、金融机构与产业公司代表，在深圳共同参加了比赛的启动仪式暨2018私募基金年度论坛，并见证了首届私募大赛优胜机构的诞生。
　　天风证券首届私募实盘交易大赛自去年启动以来，便获得市场的高度关注，共计有524家私募管理机构的897只产品参赛。为期9个月的比赛中，各路私募“英雄”展示了自己的实力和策略。在颁奖典礼上，分别斩获大赛股票多头组、量化对冲组、CTA组冠军的深圳大禾投资管理有限公司副总经理杨华业、深圳红墙泰和基金管理有限公司董事长郑玉峰、上海鸿凯投资有限公司产品经理石俊，分享了自身制胜的“独门秘笈”。
杨华业： 自下而上做价值投资
　　深圳大禾投资管理有限公司成立于2016年，是一家以产业视角实施价值投资理念的资产管理公司。公司副总经理杨华业表示，大禾投资的投研体系是自下而上做研究，买入的标准有三个――好的商业模式、好的公司、好的价格。其认为，好的商业模式主要表现在不可变现资产占比较少，行业需求稳定，较同行有明显的竞争优势，扩张不容易受不可控因素的影响，行业容易出现强者恒强的局面，可替代的技术和商业模式较少。
　　他们一般会把公司研究清楚，等待标的价格足够低，相对价值有明显折价时出手。在研究中会不断跟有实业背景的专家聊、跟竞争对手聊、跟上下游企业聊，结合自身的研究来判断同行业里不同公司的竞争力在哪里，最终这些研究结论都会在基金的业绩里体现。“研究时我们比较注重‘推理基于常识’，我们比较喜欢这样的推理路径：人饿了就想吃东西，特别想吃美味的东西；如果企业能更好满足这个需求，在争夺消费者的过程中就能累积一定的竞争优势。我们会通过类似的推理找到公司之间差异和投资机会。”

　　针对风控，杨华业指出，大禾投资除了代销产品客户有对波动的要求以外，基本不设止损线和预警线；一旦买到好的标的，不会因为短期波动把它卖掉，因为价格上涨和下跌不一定与基本面相关，但对公司的基本面出现错判时就要认错。为了减少止损的次数，事前要做好风控，深入研究公司，买之前就把公司10年、20年的前景想清楚。
　　近期A股处于震荡期，杨华业认为自下而上去研究，更应该关心好的公司现在的价格是否合适，比如，茅台、格力这些可以容纳大资金的好公司依然没有太多下跌，估值合理但不算非常吸引。
　　对于非专业投资者，杨华业建议通过两种方式取得业绩回报：一是在自己的能力圈里选股；二是委托基金经理投资，因为现在要从3000、4000家公司包括港股通标的里，以好的价格挑一个好公司的难度会越来越大。另外，他建议反复看《巴菲特致股东信》，看巴菲特如何思考投资上的问题。
　　杨华业认为，天风证券私募实盘大