上汽与南汽并购案例分析.ppt

上汽与南汽并购案例分析
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上汽发展历程
1955年12月，上海市内燃机配件制造公司成立；
1958年9月28日，上海汽车装配厂试制成第一辆凤凰牌轿车；
1964年，凤凰牌轿车改名为上海牌轿车，至1975年形成5000辆年生产能力，上海牌轿车形成系列。
1985年3月21日，上海大众汽车有限公司成立，此后连续二十多年领跑国内市场；
1995年9月1日，经过一系列的改制，今天的上海汽车工业（集团）总公司诞生；
1997年6月12日，上海通用汽车有限公司成立，目前已成为国内乘用车市场第一；
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上汽发展历程
2002年11月，上汽通用五菱汽车股份有限公司在广西柳州挂牌，现已成为国内微型车市场排名第一的企业；
2004年10月28日，上汽正式收购韩国双龙汽车，成为中国汽车企业跨国并购第一案；
2006年10月，上汽推出了自主品牌“荣威”和首款中高档自主品牌产品荣威750(图库 论坛)，深受市场好评。
2006年11月，上汽将整车、%的上海汽车，上海汽车是目前国内A股市场规模最大的汽车公司。
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南汽发展大事记
1947年，中国人民解放军华东野战军特种纵队修理厂成立；
1958年3月10日，成功地制造出我国第一辆轻型载货汽车，国家命名为跃进牌汽车，同时批准成立南京汽车制造厂；
1995年6月21日，国家经贸委同意更名为跃进汽车集团公司；
1996年3月1日，南京依维柯汽车有限公司成立；
1999 年 4 月，南京菲亚特汽车有限公司成立；
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南汽发展大事记
2002年1月1日，由跃进汽车集团公司与中国信达资产管理公司、中国华融资产管理公司出资组建的南京汽车集团有限公司成立，标志着跃进汽车集团公司通过债转股方式从国有独资公司转变为由多个投资主体组成的有限责任公司。同年跃进汽车集团公司移交江苏省管理；
2003年8月28日，由跃进汽车集团公司、中国信达资产管理公司、中国华融资产管理公司、江苏省国信资产管理集团有限公司、江苏交通产业集团有限公司等5家公司共同出资重组的南京汽车集团有限公司正式揭牌；
2005年7月，南汽收购英国MG罗孚汽车公司部分资产及其动力系统公司；
2006年9月14日，南汽与依维柯公司签署进一步深化合作的协议，将南汽跃进与南京依维柯的业务整合，形成完整的轻型、中型和重型商用车产品系列。整合后的南京依维柯从2007年1月1日起正式运营；
2007年3月27日，MG名爵汽车下线。
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并购进程
2007年4月19日 胡茂元：希望上汽与南汽合作
4月21日 南汽回应：坚持走自己的路
6月6日 王浩良：从未关闭与上汽合作大门
6月11日 上海副市长胡延照秘赴南京
6月25日 上汽提出与南汽合作三原则
7月23日 南汽不接受上汽控股要求
7月28日 上汽南汽签订合作意向书
8月1日 上汽入驻南汽进行尽职调查
8月6日 上南合并方案：10%-15%换100%
9月3日 上汽项目组月中飞赴英国
11月21日 合同细节磋商结束
12月26日 上汽南汽签署合作协议
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案例分析
并购方式
并购原因
并购的影响
并购的意义
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可行的并购方式
上汽吞并南汽，南汽轿车、商用车等资产全面融入上汽，双方按资产价值比例持股
南汽将旗下资产注入上汽集团上市公司上海轿车
双方共同出资注册成立新公司，将名爵、荣威、依维柯等资源整合进去
采取换股方式
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最佳方式——
上汽吞并南汽，南汽轿车、商用车等资产全面融入上汽，双方按资产价值比例持股
但是，该方式难度很大。因为南汽资产远远低于上汽，按资产比例持股南汽很难接受。
可行的并购方式
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最终采用方式—— 上汽以换股方式并购南汽
2007年12月26日，上汽股份的母公司上汽集团和南汽集团的母公司跃进集团 “闪电般”签署了全面合作协议，根据上汽与跃进签署的全面合作协议内容，预计到2008年三季度完成相关手续后，上汽集团将最终完成并购南汽集团。协议内容规定，跃进集团下属的汽车业务将全面融入上汽，其中的整车及紧密零部件资产将进入上汽集团控股的上海汽车；其他零部件及服务贸易资产将进入上汽与跃进集团合资成立的东华公司。作为交换，上汽集团将其在上市公司的部分股权划转给南汽集团。，跃进集团将持