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债市盛夏
　　2011年的5月，注定是一个不安生的月份。在多数投资者期盼“红五月”行情出现，期盼另一个“”行情到来的焦灼心情中，股市却是选择了变盘向下，从3000点上方一路狂泻，直到沪指5月17日跌至28***，才勉强止住了下跌的脚步。
　　下跌的不仅仅是股市，全球大宗商品市场上也是跌声四起，阴云密布。前一段时间，力挺多头、在全球大宗商品市场价格上拥有一言九鼎地位的高盛突然“多翻空”，对大宗商品的后市能否继续上涨，表示出强烈的质疑。高盛的“变脸”，对半年多来一直延续着的大宗商品市场牛市行情，无疑是一个“晴空霹雳”，原油价格从每桶113美元垂直落体到98美元；黄金价格从每盎司1570美元跌至1480美元；跌幅最为惨烈的当属本刊刚刚在《白银也疯狂》中报道的白银，其价格从每盎司50美元狂跌至32美元，跌幅达到了30％以上，让众多“围观”白银的投资者伤透了心。
　　在股市和大宗商品市场大跌的同时，国内的通胀走势却并未缓解。5月11日国家统计局公布了最新的CPI数据，％，％，这是由于近期蔬菜价格的大幅下跌所致。

　　据测算，％的CPI同比涨幅中，新涨价因素为2，06％，2－％％。如果新涨价因素继续保持在2-4月的平均水平，那么CPI同比涨幅有可能在6月份突破6％。
　　面对着CPI的涨势不减和投资市场的跌声一片，急于投资保值的投资者发出了最后的咆哮：下一个保值增值的市场奶酪在哪里?
　　就在投资者四处寻觅新的投资机会之际，一片新的投资蓝海也终于浮出了水面，那就是前段时间一直没受到投资者重点关注的债市。中债网5月4日公布的发行公告及来自交易员的信息显示，，％，％左右的二级市场收益率水平。本期国债首场招标规模300亿元，，。同日，进出口银行也发行了该行2011年第七期金融债。发行结果显示，％，％的市场预测均值和二级市场同期限债券的收益率水平。
　　对于5月4日两期新债的招标情况，上海一券商交易员表示，机构的认购情绪都还比较积极，“其中最短期限的一年期国债中标利率如此之低，更显示出大行等主流机构拿券的急切”。该市场人士指出，虽然资金利率水平近期有所走高，但大行的配置需求依旧旺盛，目前债券市场资金环境依然比较宽松，加上政策紧缩预期也出现缓和，这些因素都促成两债齐发仍获得了机构的积极配置。

　　或许是为了验证上述业内人士的说法，5月12日交易所债券市场全线上涨，多个债券指数创出历史新高。上证国债市场12日维持上涨格局，上证国债指数以小阳线稳步盘升，，再度刷新历史最高纪录。盘面显示，当日上交所13只成交国债无一下跌，有3只收平。短期限品种成交较活跃，当日有4只国债成交超过5000万元，。信用债维持活跃势头，三大指数全线上扬，个券呈现普涨格局。其中，上证企债指数[ ％]％，