财务管理学课后习题答案第4章.doc

第四章财务战略与预算一、思考题 1 .如何认识企业财务战略对企业财务管理的意义? 答:企业财务战略是主要涉及财务性质的战略,因此它属于企业财务管理的范畴。它主要考虑财务领域全局性、长期性和导向性的重大谋划的问题,并以此与传统意义上的财务管理相区别。企业财务战略通过通盘考虑企业的外部环境和内部条件,对企业财务资源进行长期的优化配置安排,为企业的财务管理工作把握全局、谋划一个长期的方向,来促进整个企业战略的实现和财务管理目标的实现,这对企业的财务管理具有重要的意义。 2 .试分析说明企业财务战略的特征和类型。答: 财务战略具有战略的共性和财务特性,其特征有: (1)财务战略属于全局性、长期性和导向性的重大谋划; (2)财务战略涉及企业的外部环境和内部条件环境; (3)财务战略是对企业财务资源的长期优化配置安排; (4)财务战略与企业拥有的财务资源及其配置能力相关; (5)财务战略受到企业文化和价值观的重要影响。企业财务战略的类型可以从职能财务战略和综合财务战略两个角度来认识。按财务管理的职能领域分类,财务战略可以分为投资战略、筹资战略、分配战略。(1 )投资战略。投资战略是涉及企业长期、重大投资方向的战略性筹划。企业重大的投资行业、投资企业、投资项目等筹划,属于投资战略问题。(2 )筹资战略。筹资战略是涉及企业重大筹资方向的战略性筹划。企业重大的首次发行股票、增资发行股票、发行大笔债券、与银行建立长期性合作关系等战略性筹划,属于筹资战略问题。(3 )营运战略。营运战略是涉及企业营业资本的战略性筹划。企业重大的营运资本策略、与重要供应厂商和客户建立长期商业信用关系等战略性筹划,属于营运战略问题。(4 )股利战略。股利战略是涉及企业长期、重大分配方向的战略性筹划。企业重大的留存收益方案、股利政策的长期安排等战略性筹划,属于股利战略的问题。根据企业的实际经验,财务战略的综合类型一般可以分为扩张型财务战略、稳增型财务战略、防御型财务战略和收缩型财务战略。(1 )扩张型财务战略。扩张型财务战略一般表现为长期内迅速扩大投资规模,全部或大部分保留利润,大量筹措外部资本。(2 )稳增型财务战略。稳增型财务战略一般表现为长期内稳定增长的投资规模,保留部分利润,内部留利与外部筹资结合。(3 )防御型财务战略。防御型财务战略一般表现为保持持现有投资规模和投资收益水平,保持或适当调整现有资产负债率和资本结构水平,维持现行的股利政策。(4 )收缩型财务战略。收缩型财务战略一般表现为维持或缩小现有投资规模、分发大量股利、减少对外筹资甚至通过偿债和股份回购归还投资。 3 .试说明 SWOT 分析法的原理及应用。答: SWOT 分析法的原理就是在通过企业的外部财务环境和内部财务条件进行调查的基础上,对有关因素进行归纳分析,评价企业外部的财务机会与威胁、企业内部的财务优势与劣势,并将它们在两两组合为四种适于采用不同综合财务战略选择的象限,从而为财务战略的选择提供参考方案。 SWOT 分析主要应用在帮助企业准确找的哦啊与企业的内部资源和外部环境相匹配的企业财务战略乃至企业总体战略。运用 SWOT 分析法,可以采用 SWO T 分析图和SWOT分析表来进行分析,从而为企业财务战略的选择提供依据。 4 .如何根据宏观经济周期阶段选择企业的财务战略。答:从企业财务的角度看,经济的周期性波动要求企