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项目融资风险及防范措施
项目融资( Project Finance )是指以项目的资产、预期收益或权益作抵押取得的一种无
追索权或有限追索权的融资或贷款活动。 项目融资意义大、 风险大， 因此如何优化项目融资
管理、防范融资风险就尤为重要。
一、项目融资风险的种类
、 金融环境的风险
金融风险主要表现在利率风险和汇率风险两个方面。 利率变化风险指在项目融资过程中， 由
于利率变动直接或间接地造成项目价值降低或收益受到损失的风险。 外汇汇率风险指因汇率
波动而蒙受损失 , 以及将丧失所期待的利益的风险。
、法律方面的风险
法律风险是指东道国的法律变动或不健全给项目带来的风险。 世界各国的法律制度不尽相同
经济体制也各有特色 ,如各个国家环保法规的要求不尽相同；有些国家缺乏公平贸易和竞争
的法律等以及对东道国法律的不熟悉都会带来风险。
、政治方面的风险
政治风险可以分为两大类：一类是国家风险， 如战争、国际形势变幻、 政权更替或借款人所
在国对项目产品实行禁运、联合抵制、终止债务的偿还等。另一类是国家政治、经济政策稳
定性风险 ,如税收制度的变更、关税及非关税贸易壁垒的调整、外汇管理法规的变化等。
、 项目本身的风险
主要包括项目无法完工、 延期完工或者完工后无法达到预期运行标准而带来的完工风险； 在
项目试生产阶段和生产运营阶段中存在的技术、资源储量、能源和原材料供应、生产经营、
劳动力状况等因素所导致的生产风险；在一定的成本水平下能否按计划维持产品质量与产
量，以及产品市场需求量与市场价格波动所带来的市场风险 (主要有价格风险、竞争风险和
需求风险 )。
、管理方面的风险
项目融资具体操作困难，加大了融资风险。项目融资的筹资方式日益多样化，除了通过
贷款外， 一些项目公司也以发行股票或债券的方式筹资。 多渠道的筹资方式有利于降低项目
融资风险，减少筹资成本。但我国现有的法律对发行主体或发行人都过于严格，使得项目
融资渠道不畅通，加大了项目公司的融资风险。
风险管理手段落后，管理水平难有保障。项目融资风险管理分为三个环节：风险的识别、
风险估量和风险管理的实施。 管理风险主要表现为融资工作质量差、 效率低， 缺乏融资战略
和技巧，致使融资工作难以完成。
( 3 )客观条件欠缺，制约风险管理发展。项目融资在资金筹措、合同谈判、项目实施、收
益计算与分配、 合同纠纷的解决等方面都有一套独特的运行规则和办法， 需要专门的机构和
懂经济、政治、法律、财务、合同和技术等各方面知识的人员负责实施。
二、防范各种风险的措施
、金融环境风险应对措施
针对利率风险：①固定利率的贷款担保 ；②理想的多种货币组合方式；③同银团及其他金融
机构密切合作；④运用封顶、利率区间、保底等套期保值技术以减小利率变化的影响 ；⑤寻
求东道国政府的利率保证。针对金融风险中的外汇风险 : ①运用掉期等衍生工具 ; ②同东道
国政府或结算银行签订远期兑换合同 ，事先把汇率锁定在一个双方都可以接受的价位上 ：③
外汇风险均担。
、法律风险及政治风险应对措施
注意东道国法律、政策稳定性风险。一些国际融资项目常常因国家取消了曾经给予的税
收优惠或改变税率、税种、征税方法 , 给项目融资带来许多不确定因素