家电行业20年度及21Q1情况汇总：整体复苏延续，关注细分板块优异成长-20210505-海通正文版.pdf

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行业研究/家用电器与器具 证券研究报告
行业年报 2021 年 05 月 05 日
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投资评级 优于大市 维持 家电行业 20 年度及 21Q1 情况汇总：整体
市场表现 复苏延续，关注细分板块优异成长
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[Table_QuoteInfo]家用电器与器具 海通综指 投资要点：
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 行业整体 2020 全年实现收入 ，同比增长 %，实现净利润
%
亿元，同比增长 %。分季度看，20Q4 及 21Q1 分别实现收入 及
% 亿元，同比增长 %及 %；分别实现净利润 及 亿
% 元，同比增加 %及 %。考虑到 20Q1 受疫情基数影响，对比 19Q1 同
-% 期情况，21Q1 收入及利润分别增长 %及 %。盈利能力方面，同比均有
2020/5 2020/8 2020/11 2021/2 所提升，20Q4 及 21Q1 毛利率分别为 %及 %，同比上升 %和
%。20Q4 及 21Q1 净利率分别为 %和 %，同比上升 %和 %。
资料来源：海通证券研究所 但由于 21Q1 受上游原材料影响，对比 19Q1 情况，毛利率及净利率均有所下滑。
相关研究  细分板块看： 从收入规模占比看，2020 年全年白电板块收入规模达 7316 亿元，
[Table_ReportInfo]《冰洗出口高增，内销持续恢复》 较 19 年水平基本持平，白电板块归母净利润规模达 599 亿元，同比增长 1%，占
整体行业占比达 70%。板块第二大权重黑电板块 2020 全年收入规模达 2707 亿
《1-2 月累积零售端回暖，线上渠道强势 元，同比增长达 7%，板块归母净利润规模达 81 亿元，同比增长 54%，继续从前
增长》 期低基数下恢复。小家电细分中清洁电器类 2020 年，实现收入规模 222 亿元，
《如何看待原材料价格上行对家