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企业改制与上市
专题二：
曾江洪 教授
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1
我国的制度文化与产业发展
商鞅变法使国家管制了矿山开发、粮食买卖和旅店经营，自由商人几乎被消灭。“高度集权”、“农战”、“抑商”、“反智”、“愚民”成为秦国的治国关键词。
儒家思想从汉朝开始被重用，但很多朝代里实际上呈现的是“半儒半法”、“儒表法里”的景象。
十一世纪宋朝的“王安石变法”，使国家直接经营粮、茶、盐、牛马交易等商业活动，但只试验了十几年。
秦汉以后的历代中国商人，都把钻营和附庸政治权力作为自己存身和发财的门径。
历史上的政商博弈
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资料：明清时的商业文化
“重农抑商”依然是圣人之道，是统治者的法宝。
商人＝“海盗”
明代竟有“若有不务耕种，专事末作者，是为游民，则逮捕之”的法令。
雍正重定“士农工商”四民之序，从伦理上强调商人的地位的低下，将资本主义萌芽扼杀在摇篮中。
“官商结合”成为中国商人首选的经商模式，如胡雪岩等。
《胡雪岩》、《红顶商人》、《灯火楼台》，高阳著，三联书店。
3
晚清的纠结
1870年前后，“洋务运动”与“明治维新”伴生，俾斯麦的黑色预言。
洋务运动中的工业化在“官办”、“商办”和“官督商办”之间纠结。
盛宣怀在1870年代论及煤铁矿务、航运企业的创建时称，此等企业“责之官办，而官不能积久无弊”，“若非商为经营，无以持久”。
李鸿章：“此等创举，责之民办，而民无此力；责之商办，而商无此权”， “此等有益富强之举，创始不易，……倘非官为扶持，无以创始。”
1911年，盛宣怀试图将已经民营化的粤汉、川汉铁路收归国有时，引发“保路运动”，湖北新军被调往四川驰援时，武汉城内空虚，爆发了“辛亥革命”。
《跌荡一百年》，吴晓波著，中信出版社。
4
民国时期
辛亥革命推翻清朝帝制，建立中华民国，为资本主义的发展扫除了一些障碍。
1919年，“五四”运动爆发，抵制日货 ，反帝反封建，新文化兴起 。
受苏联等的影响，马寅初等学者大声呼吁中国也“国营”。
南京政府在30年代以官股等手段强行控制了中国银行、交通银行等主要银行。
先后没收了德、日侵略者的产业，使国营成分有了增长。
蒋宋孔陈四大家族官僚资本依赖垄断地位排挤压制民族资本主义。
5
建国后至改革开放前
先是针对官僚资本和买办资本等没收私人财产。
1950年代初开始，苏联援助布局和建设重工业和基础设施。
1953年的“社会主义改造”大规模地把中小型以及个体工业、手工业、商业的私人资本和私人财产收归国有。
1958年，“赶英超美”、“大炼钢铁”，“人民公社”。
1964年，“国防第一，加强战备，实施工业转移。”
1966年，“文化大革命”开始。
到文革结束的1976年，个人经营性财产全部灭绝。
6
春天的故事
1978年，“实践是检验真理唯一标准”，“党的工作重点要转移到经济建设上来”。
1980年代，农村逐渐包产到户，乡镇企业崛起，以食品和纺织服装行业为主。江浙一带的政府非常支持民企的发展，形成集聚效应。
1988-1990年价格并轨。海尔、长虹、新飞冰箱等家电企业崛起。
1998年后是房地产、外贸业、“中国制造”的崛起。
2000年后的消费升级，住房、小汽车、电脑进入城市家庭，家用电器、农用车进入农村家庭……
《激荡三十年》、《吴敬琏传》，吴晓波著，中信出版社。
7
资料： 商业文化的改善
彼得·德鲁克的两条告诫：
Q1: “什么是成熟的企业？”
A1: “唯有经历两次成长危机的企业，才算得上是成熟的企业。”
Q2：“什么是真正的好企业？”
A2：“只有鞋子是真实的。”
消除浮躁
沃尔沃、奥迪
隐形冠军
张瑞敏：
“百年老店的第一代创业者都是以理想主义来创业的，倡导社会责任第一，利益、利润第二。”
8
我国国有企业制度改革
1980年代初是放权让利（扩大企业自主权；实行利润分成，建立奖金制度）。1986年后演变成经营承包制。
1993年十四届三中全会确立了“产权清晰，权责明确，政企分开，管理科学”的改制原则后，国有企业改革的思路转变为放开企业，使国有企业非国有化。
1995年提出了“抓大放小”的方针。
1998年，中央企业开始非国有化改革，许多大型国有企业变成股份制公司，优质资产剥离后重组上市。
2003年后，处于“技术性破产”的大型国有银行开始股份制改造，引进战略投资者，在海外和国内股票市场上市。
接下来的问题是：国家持有的股份如何减持，什么时候减持。
资料：张维迎，《我看中国改革30年》
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企业家价值
“先烈”还是“先驱”
褚时健（红塔山18年创造利税991亿，红塔山的品牌价值4