企业筹资管理(下).ppt

第7章 企业筹资管理 (下)
第1节 资金成本
第2节 杠杆分析
第3节 资本结构
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第1节 资金成本
一、资金成本概述
二、个别资金成本
三、综合资金成本
四、边际资金成本
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一、资金成本概述
(一) 资金成本的概念
(二) 资金成本的种类
(三) 资金成本的作用
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(一) 资金成本的概念
资金成本 是企业筹集和使用资金而承付的代价。包括用资费用和筹资费用。既包括货币的时间价值，又包括投资的风险价值，是投资者要求的必要报酬率。
用资费用 指企业在生产经营和对外投资活动中因使用资金而承付的费用，属于变动性资金成本。
筹资费用 指企业在筹集资金活动中为获得资金而付出的费用，属于固定性资金成本，可视作对筹资额的一项扣除。
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(二) 资金成本的种类
资金成本率是企业用资费用与有效筹资额之间的比率。
1. 个别资金成本率：企业各种长期资金的成本率
2. 综合资金成本率：企业全部长期资金的成本率
3. 边际资金成本率：企业追加长期资金的成本率
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(三) 资金成本的作用
1. 资金成本是选择筹资方式，进行资本结构决策和选择追加筹资方案的依据。
2. 资金成本是评价投资项目，比较投资方案和进行投资决策的经济标准。
3. 资金成本可以作为评价整个企业经营业绩的基准。
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二、个别资金成本
(一) 个别资金成本的测算原理
(二) 长期借款资金成本
(三) 长期债券资金成本
(四) 优先股资金成本
(五) 普通股资金成本
(六) 留存收益资金成本
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(一) 个别资金成本率的测算原理
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(二) 长期借款资金成本
一般情况：
忽略筹资费用：
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(三) 长期债券资金成本
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