ETF投资策略的浅谈.doc

ETF投资策略的浅谈.docETF投资策略的浅谈
【摘 要】ETF自诞生以来,在全球范围内受到了普遍的认可。ETF以其自 身具有的诸多特点,在金融市场上正发挥着越来越大的作用。本文通过介 绍ETF作为一种金融产品的优缺点及其特性，对如何利用ETF进行资产配 置，以期实现多样化的投资目标这一问题进行了初步的探讨。
【关键词】ETF资产配置投资策略
一、ETF简介
作为一位理性的投资者,对于任何一种金融投资产品，都要在看到其优点 的同时，认识到该产品的缺点和不足，只有这样，才能合理有效运用这一金 融工具，使其充分发挥应有的功能。
ETF的概念
中文正式名称为“交易型开放式指数证券投资基金”，是一种追踪标的指 数变化并且在证券交易所上市交易的开放式基金。
ETF的特点
ETF是一种复合型的金融创新产品，集开放式基金、封闭式基金和股票的 优势于一身。
ETF所具有的开放式基金的优势为：可以自有的申购与赎回，不存在在特 定时期申购与赎回受限的问题。封闭式基金的优势在ETF产品上的体现为： 可以在二级市场上市交易，从而使产品具有高度的流动性，而流动性对于 一个金融产品来说，是十分关键的，并且具有极高的价值。ETF产品所体现
的股票的优势为：二级市场上的连续交易价格机制，不但增强了流动性，而 且使交易的信息更加透明，再加上ETF独特的套利机制，使得其价格能够紧 贴净值，避免了封闭式基金的深度折价现象。
ETF具有双重交易机制:进行申购和赎回的市场与ETF份额交易的市场分 离。前者在一级市场上进行，后者在二级市场上进行。
ETF的优点
ETF拥有许多其他类型的基金所不可比拟的优点，主要体现在：
ETF是指数化投资的理念与资产证券化实践相结合的产物，它的这一 本质就决定了 ETF具有投资运作成本低、费用低廉、交易方便、资金门槛 低的特点。
在一级市场进行的ETF份额的申购和赎回，采用的是实物交易机制，这 就有效地避免减少了很多基金所面临的“现金拖累”的现象，提高了资产 配置的效率。
运作的机制简单易懂，容易在投资者中获得较大的认同度。对于个人 投资者，特别是二级市场上的散户投资者，只要对宏观经济和行业产业的 发展做出判断，并且投资相应的ETF产品就可以了。
ETF可以尽量地延迟纳税甚至规避纳税。
ETF可以避免由于基金管理人个人的偏好，所造成的投资组合收益和 风险的不确定性。同时，当市场上ETF产品细化程度非常高时,ETF甚至可 以有效的代替个股,减少基金管理人的道德风险，避免高位接盘、抬轿子等 基金黑幕的出现。
ETF的制度设计富有弹性，可以涵盖广泛的证券范畴和各种资产配置
方式,可以通过一次性的交易活动便利的实现一篮子证券组合的买卖交易, 可以在短期投资方面提供许多便利等等。
ETF的缺点
(DETF的表现不可能超越大盘，甚至不可能超越其跟踪的指数。另外,ETF 的管理者不可能把所有的资金按比例分配到所跟踪指数的成分股上，这就 导致在上涨阶段,ETF的净值增幅低于目标指数的涨幅。
ETF不能像开放式基金一样，股息可以用于再投资。
买卖ETF时,需要支付经纪人佣金和买卖差价。
ETF为了紧贴指数走势，不能像一些积极性的基金一样,在某些行业或 者股票表现逊色的时候，调整其投资组合。特别在中国证券市场上缺乏卖 空机制的情况下,ETF缺乏有