黄金市场价格发现功能研究——基于黄金双重属性的分析.pdf

摘要关键词:黄金市场,价格发现功能,黄金的双重属性,P停煅品,而我国黄金市场形成较晚,目前对我国黄金市场的研究较少,所以基于黄金的双重制,得出以下结论:黄金相对于其他金融资产具有内在价值稳定性,与抵御通胀保值的在黄金非货币化的背景下,黄金双重属性的特性使其价格形成机制不同于一般商属性研究黄金市场的价格发现功能有理论意义和现实意义。本文基于黄金的双重属性,重点研究黄金价格的形成机制,并据此研究我国黄金市场的价格发现功能。首先基于黄金的双重属性,运用供需理论、宏观经济学理论,借助协整检验、格兰杰非因果关系检验等实证研究方法,本文分析了影响黄金价格的因素,并据此探讨了黄金价格的形成机特殊功能,揭示了发展黄金市场对完善金融市场的重要性。其次,以黄金价格形成机制研究为前提,运用比较制度的分析方法,从市场微观结构的角度本文分析了世界主要黄金市场的运行机制,以及我国黄金市场的运行现状,为实证分析我国黄金市场运行效率建立制度分析基础。最后,运用误差修正模型P偷确椒ǎ疚亩晕夜平鹗场价格发现功能进行了实证分析,得出以下结论:我国黄金市场的价格发现功能不完善,市场缺乏有效性,据此,提出完善我国黄金市场的建议。硕士论文黄金市场价格发现功能研究——基于黄金双重属性的分析
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恰砌月日塑:宝学位论文使用授权声明声明尸本学位论文是我在导师的指导下取得的研究成果,尽我所知,在本学位论文中,除了加以标注和致谢的部分外,不包含其他人已经发表或公布过的研究成果,也不包含我为获得任何教育机构的学位或学历而使用过的材料。与我一同工作的同事对本学位论文做出的贡献均已在论文中作了明确的说明。研究生签名:南京理工大学有权保存本学位论文的电子和纸质文档,可以借阅或上网公布本学位论文的部分或全部内容,可以向有关部门或机构送交并授权其保存、借阅或上网公布本学位论文的部分或全部内容。对于保密论文,按保密的有关规定和程序处理。鲆弧#贰畆一
髀研究背景黄金是一种贵金属,由于它所具有的独一无二的内在价值和稳定性,人们赋予了它货币的职能。当多数国家采用黄金作为货币时,国际金本位制就逐渐形成了,并一直延金走上了非货币化的道路,黄金的货币功能开始弱化,但是,黄金储备功能、融资功能美元贬值,黄金的地位又重新引起人们的重视,许多国家纷纷调整黄金的持有总量以及化,但是黄金的双重属性一直是相伴相随、从不分离、同时发挥作用的,只是在不同历历史比其他金融资产都更为悠久,它在世界经济中的重要作用从未改变。同时由于黄金的特殊属性,即其内在价值稳定性与分散金融风险的能力,又有着不同于当浮动定价,年上海黄金交易所正式建立,标志着我国黄金市场正逐渐市场化,年黄金期货开始在上海期货交易所交易,我国黄金市场正逐步开放并与国际市场接轨。续到上个世纪年代。从年牙买加协定和国际货币基金协定第二次修正案后,黄和支付功能依然发挥作用。非货币化后,黄金在国际储备体系中的地位曾一度下降,世界上许多国家和地区纷纷减持黄金储备,但随着亚洲金融危机的爆发,美国经济的低迷,在本国储备结构中的比例,以期更好地发挥黄金在现代经济体系中的作用。同时黄金的非货币化,使得黄金投资投机市场逐渐形成,金价也较少受到政府干预,市场供求开始决定黄金价格。黄金是兼具商品属性和货币属性的特殊物品,它有保值和投资的功能,又是国际储备资产和重要的工业原料。在历史的不同时期,其两种属性表现形式和相对地位有所变史发展阶段两种属性的凸现程度不一样而已。黄金作为一种重要的金融资产,它存在的黄金市场作为金融市场的重要组成部分,有着与证券市场、外汇市场相同的作用,其他金融市场的作用。年我国黄金价格制度改革,由固定定价改为根据国际价格适目前,在全球性的金融危机下,美元为中心的货币体系下,货币信用下降,波及相关联的所有金融资产,然而黄金由于其特殊的价格形成机制,可以成为抵御信用危机的有利工具。在此形势下,研究黄金的价格形成机制与黄金市场的运行机制,对于发展我国黄金市场,完善我国金融市场,加快我国金融开放步伐有着十分重要的理论和现实意义。黄金市场价格发现功能研究——基于黄金双重属性的分析硕士论文
⑾掷砺垩芯孔凼终形成一个真实地反映社会供求的权威价格。价格发现的意义在于,寻求某种市场机制,庋芯关于价格发现问题的最初研究起源于证券市场。蚐龀隽丝了和地方交易所的交易模式,提出了“支配谐『汀拔佬占据了“支配”地位,其往往领先于地方交易市场,但相反的地方交易市场领先的情形也少量的存在,因此他们得出结论,地方交易市场是“卫星”市场,但不是纯粹的卫星比较分析建模问题的一个途径。他们认为,同一证券在不同市场的交易价格共有一个“共”。实际的交易价格是由一个“买卖报价传播成分”和一个“自回归调整成分餐龆ǖ摹!肮餐囊行Ъ鄹这一概念的一个显著特性