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文档分类:金融/股票/期货

浅析有价证券的投资(doc 8页).doc


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浅析有价证券的投资(doc 8页)






有价证券的投资
摘 要
有价证券是虚拟资本的一种形式,它本身没价值,但有价格。本问题有价证券的投资收益主要考虑如下因素:
资金、证券种类、信用等级、到期年限、税前收益、纳税税率,在这些资源约束的基础上建立一个线性规划模型。
问题的目标函数为求所有投资的收益最大,限制约束为:市政证券的收益可以免税,其他证券的收益需按50%的税率纳税,政府及代办机构的证券总共至少要购进400万元;所购证券的平均信用等级不超过1.4(信用等级数字越小,信用程度越高);所购证券的平均到期年限不超过5年,1000万元资金,等条件,用LINDO求目标函数的最大值。

线性规划模型:
Max Z=CX
St
AX<=B

Max 0.043x1+0.027x2+0.025x3+0.022x4+0.045x5
S.t.
x2+x3+x4>=4
x1+x2+x3+x4+x5<=10
(2x1+2x2+x3+x4+5x5)/(x1+x2+x3+x4+x5)<=1.4即6x1+6x2-4x3-4x4+36x5<=0
(9x1+15x2+4x3+3x4+2x5)/(x1+x2+x3+x4+x5)<=5即4x1+10x2-x3-2x4-3x5<=0
x1,x2,x3,x4,x5>=0


关键字:证券种类; 信用等级; 到期年限; 税前收益.
一、问题重述与分析

某银行经理计划用一笔资金进行有价证券的投资,可供购进的证券以及其信用等级、到期年限、收益如下表所示。按照规定,市政证券的收益可以免税,其他证券的收益需按50%的税率纳税。此外还有如下限制:
政府及代办机构的证券总共至少要购进400万元;
所购证券的平均信用等级不超过1.4(信用等级数字越小,信用程度越高);
所购证券的平均到期年限不超过5年。

证券名称
证券种类
信用等级
到期年限
到期税前收益(%)
A
市政
2
9
4.3
B
代办机构
2
15
5.4
C
政府
1
4
5.0
D
政府
1
3
4.4
E
市政
5
2
4.5
若该经理有1000万元资金,应如何投资?
如果能够以2.75%的利率借到不超过100万元资金,该经理应如何操作?
在100万元资金情况下,若证券A的税前收益增加为4.5%,投资应否改变?若证券C的税前收益减少为4.8%,投资应否改变?

有价证券又分为记名和不记名两种。有价证券的出现,可以加速资本集中,从而适应商品生产和商品交换规模扩大的需要。有价证券是虚拟资本的形式,它本身没有价值,但是由于它能为持有者带来一定的收入,因而能够在证券市场上买卖,具有价格。有价证券的价格取决于证券预期收入的大小和银行存款利率的高低两个因素,同前者成正比,同后者成反比。此外,有价证券供求关系的变化、政局的稳定、政策的变化、国家财政状况以及市场银根松紧程度等因素都会引起有价证券价格波动。有价证券是指标有票面金额,证明持有人有权按期取得一定收入并可自由转让和买卖的所有权或债权凭证。有价证券是虚拟资本的一种形式,它本身没价值,但有价格。本问题有价证券的投资收益主要考虑如下因素:
资金、证券种类、信用等级、到期年限、税前收益、纳税税率
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  • 上传人lu2yuwb
  • 文件大小1.80 MB
  • 时间2021-06-09