行业轮动策略月报：六月份建议关注化工、钢铁、医药生物、食品饮料、家用电器、电气设备等行业-20210601-华西证券-12页.pdf

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[Table_Date]2021 年 06 月 01 日
六月份[Table_Title] 建议关注化工、钢铁、医药生物、食品饮料、
家用电器、电气设备等行业
——[Table_Title2]行业轮动策略月报 202106
[Table_Summary]►五月份市场大幅反弹，科创 50、创业板指领涨两市。
2021 年 5 月，A 股市场整体大幅反弹，前期调整较为充分的
证券、军工等行业大幅领涨，带动市场整体表现较好。主要宽基
指数中，科创 50 指数大涨 %，领涨两市表现最好，创业板指
上涨 %，紧随其后，同期中证 100 指数上涨 %，表现相
131938
对较弱。
从我们构建的金融、周期、消费、成长四大风格指数表现来
看，5 月份所有风格指数表现均较好，其中消费风格指数上涨
%，表现最佳，同期金融风格指数上涨 %，仅次于消费风
格。
从申万风格系列指数表现来看，5 月份市场风格整体延续了
4 月市场风格。微利股指数、高市盈率指数分别上涨 %、
%，同期低市盈率指数、绩优股指数表现相对较弱，5 月以来
分别上涨 %、%。
►五月份行业轮动组合跑输基准 %，六月建议关注化
工、钢铁、医药生物、食品饮料、家用电器、电气设备
等行业。
结合中观和微观信息我们构建了月度调仓的行业轮动模型，
模型 5 月份建议超配的行业包括：钢铁、化工、电子、电气设
备、轻工制造、医药生物等行业。截至 2021 年 5 月 31 日，行业
组合整体上涨 %，同期行业等权指数上涨 %，行业组合
跑输基准 %。
2020 年，行业轮动组合累计上涨 %，同期行业等权指
数上涨 %，行业组合累计超额 %。今年以来行业轮动
组合累计上涨 %，同期行业等权指数上涨 %，行业组合
超额 %。
根据 2021 年 5 月底最新数据，模型建议 2021 年 6 月份重点
关注的行业包括：化工、钢铁、医药生物、食品饮料、家用电
器、电气设备等。
此外，我们对申万二级行业也构建了轮动组合，由于二级行
业数量较多，每期我们筛选得分最靠前的 10 个子行业构成二级
行业轮动组合。2021 年 6 月配置组合为：化学原料、医疗器械
Ⅱ、玻璃制造Ⅱ、化学纤维、服装家纺、化学制品、造纸Ⅱ、公
交Ⅱ、钢铁Ⅱ、航运Ⅱ等。
► 风险提示：
量化模型基于历史数据计算，未来可能存在失效风险。
请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明
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正文目录
1. 五月份市场大幅反弹，科创 50、创业板指领涨两市 ...........................................................................................................