百货零售业行业季度研究报告(docx 46页).docx

百货零售业行业季度研究报告(DOCX 46页)
百货零售业行业2013年1季度研究报告
招商证券投资银行部
商业研究小组
二〇一三年五月
目录
一、行业基本情况 1
（一）行业概述 1
（二）行业上下游分析 3
（三）商业模式及行业特点 4
（四）行业法律法规与产业政策等内容 11
（五）行业发展的有利因素 14
（六）行业发展的不利因素 19
（七）百货零售行业发展趋势 20
二、行业竞争情况 21
（一）行业内目前的竞争格局 21
（二）地域竞争格局 24
（三）行业内主要的发展策略 25
三、重点企业发展情况 28
（一）行业内上市公司数量及整体市场状况 28
（二）上市公司证券发行情况及首发融资情况 30
（三）上市公司再融资情况 35
四、投行业务机会 37
（一）再融资机会 37
（二）并购重组机会 39
（三）发债融资机会 39
（四）资产证券化等创新业务机会 40
（五）IPO机会 40
图表目录
图1：百货行业产业链 3
图2：百货行业产业链上优势分析 4
图3：百货行业布局模式 5
图4：外延式扩张模式分类 6
图5：行业经营模式对比 7
图6：中国三大需求累计同比对GDP增长的贡献率 13
图7：国内城市化水平 14
图8：国内城乡消费能力对比（单位：元） 14
图9：国内人口结构及其预测 15
图10：国内居民消费率水平 15
图11：国内人均GDP情况（单位：元） 16
图12：国内城镇居民恩格尔系数情况 17
图13：2012年网购消费者年龄分布 21
图14:2012年网购消费城市分布 21
图15:2012年网购消费品类排名 22
图13：国内主要百货零售业企业分布情况 23
图16：国内百货零售业上市公司板块分布情况 24
图17：国内百货零售业上市公司上市时期分布情况 24
图18：百货零售业VS沪深300股价走势图 25
图19：百货零售业上市公司市值规模分布情况 25
图20：百货零售业上市公司再融资方式分布情况 28
图21：百货零售业上市公司2000年前后配股数量变动 28

一、行业基本情况
（一）行业概述
1、中国百货行业概述
百货店是历史最悠久的零售业态之一，其区别于其他零售业态的特征为：拥有豪华店堂，从事大规模经营；地处城市中心或交通要道，能较大范围地吸引大量顾客；经营商品的范围广泛，品种繁多；管理上实行商品部制，由各部门实施商品计划、销售业务、商品管理并实行内部核算；兼营一些其他项目，为顾客提供多方位的服务。
在我国，百货店当前仍是零售业态的核心组成部分，并且有综合化、专业化、连锁经营、区域性扩张的发展趋势。同时，我国百货零售业的产业集中度正在逐年提升，但相对于发达国家的市场结构，仍然处于较低水平，存在较大的扩张空间。百货零售企业的扩张既可以自开分店，也可以通过收购已有店面、输出管理的方式进行整合。
2、中国百货行业发展趋势概况
中国百货业目前正逐渐从高费用、强促销、一切从供应商要利润的竞争方式走向注重内化管理和树立百货自身品牌的模式。进一步来看，一线城市中，购物中心的兴起对传统百货业的冲击很大，百货业的集中度不断提高，招商方式也从单店逐步转向区域的总部；而二、三线城市中，随着奢侈品消费的迅速延伸，一些实力雄厚的本土百货企业则采用自己代理高端品牌的方式来提高竞争力和利润水平。
随着城市化进程的提速，未来中国百货业将面临着更为广阔的市场。对百货企业来说，要想在行业变革中站稳脚跟，一方面要提升企业自身的商品选择能力，培育出自己的核心价值；另一方面可以加强与地产业的跨界合作，借助地产业向三、四线乃至四、五线大举扩张的契机不断扩展版图。
3、近年来百货业的发展变化
（1）业态的变化
传统大型综合百货商店经过近十年的发展，目前已经处于饱和和分化状态。7,000平方米以下的向主题店、品牌店、精细化方向发展，15000平方米以上的向购物中心方向发展，30,000平方米以上的向SHOPPING MALL方向发展。新兴百货业态店和大型购物中心必将迅速成长。
（2）经营方式的变化
从经营方式来说，中国百货与外国百货区别很大，无论从租赁保底，到联营扣点，对零售商而言只是一份“二房东”管理，对供应商而言只是一个直销窗口。这种经营方式形成于上个世纪八九十年代，传统百货商店经历了一个放弃经销、代销商品，全面转向联营、引厂进店甚至场地出租方式的转型，实际上成为“二房东”。这是在传统大型综合百货商场为减轻历史包袱，向供应商推卸经营成本，实施利润最大化的持续压力情况下形成的。而国外百货店经营的商品大多实行