宏观经济形势及政策分析PPT学习教案.pptx

会计学
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宏观经济形势及政策分析
主要内容：
一、宏观形势分析的重要性及意义
二、宏观分析方法及主要指标解读
三、关注国际经济及政策动向
四、当前我国宏观形势分析及政策取向
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一、宏观形势分析的重要性及意义
在证券市场投资分析中宏观形势分析是一个重要的环节
，也是判断整个证券市场投资价值的关键。
（一）宏观经济走向决定证券市场的长期趋势
（二）宏观经济政策变动影响证券市场的运行
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（一）宏观经济走向决定证券市场的长期趋势
作为经济运行的“晴雨表”，证券市场与宏观经济整体
来看有着较强的关联度。宏观经济运行影响和决定着证
券市场的长期走势，这种影响主要通过以下四种途径:
企业经济效益、居民收入水平、投资预期和信心、资金
成本。
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一是企业经济效益，企业经济效益一般会随着宏观经济
运行周期的变动而变动。宏观经济运行趋好时，企业经
营环境不断改善，企业总体盈利水平提高，证券市场的
市值随之上涨。反之亦然。
二是居民收入水平。宏观经济运行趋好、经济周期处于
上升阶段，居民收入水平的提高有助于拉动消费需求，
从而增加相关企业的经济效益。同时，居民收入的增
加也将增加对证券投资的需求。反之亦然。
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三是投资预期和投资信心。当宏观经济趋好时，对经济
形势的良好预期使得投资者预期公司效益和自身的收入
水平会上升，投资者对证券市场的信心自然上升，证券
市场人气旺盛，从而推动证券市场价格上涨。反之亦然
。
四是资金成本。利率水平的波动会影响到居民和企业资
金持有成本的变化，从而会影响到证券市场的运行。
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从宏观经济变动与证券市场波动之间的关系看，
经济运行周期、国内生产总值增速变化、物价总
水平的变动都将在一定程度上对证券市场产生影
响。
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经济周期是经济运行过程中扩张与收缩交替出现
的一个连续不断的过程，主要有繁荣、衰退、萧
条、复苏 四个阶段。在经济的周期性运行中，股
价伴随着经济周期而相应波动，其表现一般领先
于经济的实际表现。为此，正确把握当前经济发
展所处的阶段，认清经济形势，密切关注经济发
展的动向，对未来作出正确的投资判断非常重要
。
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从GDP增速的变动看，在不同经济形势下的GDP增速变
动，证券市场会有不同的表现。一般来讲，证券市场都
将提前对GDP增速的变动做出反应，当实际GDP增速公
布之时，证券市场反映的是实际变动与预期变动的差别
。
长期的角度看，在上市公司的行业结构与国民经济产业
结构基本一致情况下，股票平均价格的变动与GDP的变
化趋势是吻合的。当然，我国证券市场新兴加转轨的特
征使得有时证券市场与宏观经济走势之间的关联度并不
明显甚至产生一定程度的背离。
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上证指数与GDP
1991年到2010年的20年
间，我国GDP年度增速均
在7%以上，平均增速在
%，经济运行整体呈
现快速增长态势，但股指
走势高低互现，波动运行
。
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