确定性分析方法PPT学习教案.pptx

会计学
1
确定性分析方法
三 、应用
对某一具体投资方案进行具体评价之前应做好以下几项工作：
1 决策者用自己合适的方式把所讨论的经济系统予以准确的定义与描述
2 把各种可能的方案都列出来，并预测项目寿命期内的现金流
3 确定企业可以接受的最小投资收益率
4 在同等的基础上，选择适当的评价方法，比较这些方案
在对方案进行评价时，应结合项目的实际，处理好以下关系：
1 任何评价方法都必须以符合客观实际的现金流为基础
2 进行方案的经济效益计算和比较时，要注意一些特殊的问题：3 3 寿命期不同的问题，剩余经济寿命的问题，沉没成本的问题等等。
4 应注意外部因素多项目的影响反映到计算中去。
项目评价的计算方法并不算复杂，但深刻地理解和恰当地运用却不容易。在学****这些方法时应该注意一下问题：
1 应深刻理解公式中各项费用及计算结果的经济含义
2 要正确掌握不同方法的适用范围，及各方法间的可比条件
3 要正确的运用结果进行经济分析和决
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一、净现值方法
净现值方法（NPV或NPV）法是依据现金流量等值的概念，把技术方案在整个寿命周期内不同时间点上发生的有关观念现金流量按某一预定的收益率贴现为方案开始时的现值。
§
所谓等值方法比较就是根据年金，现值（或未来值）等值的观念对技术方案 进行分析，比较，评估。
1、净现值的计算
残值L
设方案的固定投资为K，周期寿命为n年，年收入为Bt ，年费用支出为Ct（t=1,2…,n），n年后的残值为L，预定的利率为I
0
1
B2
残值L
2
n-2
n-1
n
B1
C1
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于是有计算公式：
注意：经济含义？
NPV＞0
＜
=
在满足标准收益率的情况下，还可以收益。。。
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2、方案的比较原则 单方案讨论其可行性时：要求计算所设的净现值NPV>0 多方案比较时：取净现值最大者为优。
3、计算应用（寿命不同时）
在多方案进行比较的时候，如果各方案的寿命周期不相同，则应该采用各对比方案的寿命期的最小公倍数作为分析期。
具体做法是：各方案分别在这一分析期内作若干次重复更新，在重复更新过程中，其投资、收入、支出、使用寿命，残值等均保持原方案不变。
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例1：有甲、乙、丙三个方案，其经济参数如下表，设i=10%，试用净现值方法选优。
（单位：万元）
解：由于三个方案的使用寿命期均不相同，故分析期要取它们的最小公倍数12年，现作出三方案的现金流量图如下：
方案
投资K
Ⅰ
Ⅱ
Ⅲ
100
70
200
年收益（Bt-Ct）
40
30
50
使用寿命
6
4
12
残值
4
3
10
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方案一 B=40 L1=4
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
K1=100 K1=100
方案二 B=30 L2=3
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
K2=70 K2=70 K2=70
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方案三： B=50 L3=10
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
K3=200
计算：
NPV（I）=-100-100（P/F，10%，6）+40（P/F，10%，12）+4（P/F，10%，6）+4（P/F，10%，12）
=-100-100×＋40×＋
4×＋4× =