面向新世纪的企业财务管理与CFO孙铮PPT学习教案.pptx

会计学
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面向新世纪的企业财务管理与CFO孙铮
一、 现代企业制度与财务管理
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（一）     产权清晰与财务关系
（还本付息，优先清算） （资本保值增值，剩余分配权）
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（二）     权责明确与财务责任
公司治理结构：股东大会、董事会、监事会、经理班子
  权力机构
决策机构
监督机构
执行机构
公司财务管理活动从董事会开始：
董事会：制定战略方针，重大投资与经营决策，确定预算。
经理班子：日常经营管理，执行预算。
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（三）     政企分开与财务目标
政府
企业
角色1
行使统治权，进行宏观调控（税率、利率、汇率、物价）强制征税和实施必要管制
追求股东利益
角色2
行使业主权，加入董事会，分享利润
追求经营者利润
政府与企业的功能不同，行为不同。
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（四）     管理科学与财务管理
1、企业内部科学化管理，需要加强财务管
理和会计核算。
2、利用会计信息进行管理。
3、通过加强财务管理，落实经理人员的经
管责任。
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经营风险 营销管理
市场导向 管理科学
财务风险 财务管理：加强财务分析
选择筹资方式
配置有限资金
降低经营成本
合理分配利润
加强财务监控
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二、树立新的财务理念
1、最高理财目标
追求所有者财富最大化。
2、注重战略管理
公司经营战略与财务战略的高度融合。
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3、愈加强调现金流量在公司战略管理中的重要地位
Cash Flow is King。
良好的经营成果与堪忧的财务状况是否同时存并？
追求基于现金流量的投资回报能力。
4、树立新的公司价值观,把握价值动因
股东财富之价值=公司价值—负债；
公司价值=未来自由现金流量x 加权平均资本成本贴现率；
未来自由现金流量=经营活动现金净流量—资本性支出。
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杜邦公司现金流量分析
（1）杜邦公司自由现金流量Free Cash Flow
（$ in millions） 1992 1993 1994
Cash from operations $4388 $5380 $5664
Capital expenditures 4448 3621 3050
Free cash flow (FCF) $ (60) $1759 $2614
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