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实体经济洞察2021年第14期:涨价之患待消-20210610-长江证券-22正式版.pdf


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涨价之患待消
——实体经济洞察2021年第14期
结论:涨价之患待消
洞见: 需求:仍有支撑
发改委印发通知,警示各省严格执行能耗双控。6月3日, 5月末开始,内需出现回暖迹象。6月前6天
发改委办公厅印发《各地区2021年一季度能耗双控目标完 30城地产销量增速反弹,5月乘用车零售较
成情况晴雨表》的通知,梳理了各省在降低能耗强度和控 19年增速反弹,均指向终端需求仍有支撑。
制能源消费总量任务上的进度,根据完成度设置了三个等
级的预警级别。在通知中,发改委公布了各省一季度能耗 生产:低位震荡
双控实绩所对应的预警等级,7省在降低能耗强度方面亮 各行业生产均在较弱水平震荡。汽车生产受
起“红灯”,6省在控制能源消费方面亮起“红灯”。
缺芯影响,开工率低于近8年同期;而高炉
能耗双控严格执行或使局部地区限电。去年年末,浙江省 开工率也低位回落,螺纹钢产量延续负增长;
为冲刺能耗双控目标,曾限制制造业、公共服务设施用电 需求回暖 水泥、化工PTA产业链开工率纷纷走低。
。从晴雨表来看,浙江、江苏、广东等经济强省在能源消
费总量控制方面“亮红灯”。在夏季用能高峰到来之际, 生产震荡 价格:涨多跌少
这些省份或陆续出台错峰用电措施。
供给依旧偏紧,国内原材料价格涨多跌少,
能耗双控强化供需缺口,且不止于钢铁。晴雨表发布后, 钢价、化工PTA、新能源材料上涨,煤价走
江苏立即出台省内压减粗钢产量的目标。但限产或不止于
势分化。海外大宗走势现分化,铜价下行,
钢铁,晴雨表上亮起“红灯”的云南省业已落实对电解铝
铝价上升,原油价格上涨。
行业的开工限制。我们推测,限产或将持续制约“两高”
行业生产,而结合5月31日生态环境部发布的《关于加强 库存:去补各半
高耗能、高排放建设项目生态环境源头防控的指导意见 》
,两高行业目前包含“煤电、石化、化工、钢铁、有色金 上周十大城市商品房库销比创4年同期新低,
属冶炼、建材”六大行业。

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  • 时间2021-06-19