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浅谈净现值法在投资决策中的应用
摘要:介绍了净现值法的含义及计算方法,通过实例分析了净现值法在投资决策中的作用。
关键词:净现值法,投资决策
引言：企业进行投资的首要工作是对投资项目进行经济可行性分析，评估投资可能产生的收益,并将其与投资成本相比较,决定是否值得投资。目前广泛使用的方法是净现值法(NPＶ),它是新古典投资理论的基本方法。净现值法与其他方法不同的是,它通过考虑资金的时间因素,实现资金的时间价值,对方案进行分析评价,从而选择可行性方案,使评价更加符合实际。同时,净现值法还具有简便,准确,在理论上较其他方法更完善的特点。所以,在投资决策分析中,采用净现值法,可以有效地利用资金，获得最大的效益。
一．净现值法简介
净现值是投资项目的未来现金流入的现值与其现金流出的现值之差。净现值法是根据长期投资方案的净现值的大小来确定方案是否可行的一种决策分析方法。如果计算出的净现值大于零,说明方案能获得大于标准收益率的经济效果,则方案可取;反之,净现值小于零,说明方案不能获得标准收益率的经济效果，则方案不可取。在多方案比较中,以净现值最大的方案为优。
对于一个具体的投资项目,大多数的情况是期初(也称之为第０期）有一个现金流出，各期期末有现金流入，这们我们就引入NPＶ（net present vａlue）,NPV=－ｃost+pｖ
例如:安达公司发现一个无风险投资项目,期初需投入1００万,第一二年年末现金流入分别为５5万,54．４5万,当前无风险利率为1０%,问该项目的ＮＰV是多少? 是否值得投资?
安达公司的经理说如果投资该项目,相当于安达公司的财富从期初就损失5万元．你认为对吗？
可以这样来理解,期初借款9５万，利率为无风险利率1０%，然后拿出自有资金5万,投资该项目,一年后,借款本息合计为95*=,项目现金流入为55万,还完之后，-５5=49．5万,,,正好还清．公司净亏损为期初的5万.
净现值的一般计算方法如下：

在满足同一需要和总服务年限相同条件下，比较不同方案在整个服务期内所承担的建设投资,生产费用的大小,并从中优选可采用现值比较法。该法通常以投资开始年份即第O年作为计算基期。把各方案的投资额及服务期内各年生产费用都用复利法换算成为基期的投资和基期生产费用,两者相加取其总和，最小者为最优方案。
例如:某公司有A、B两个互斥投资方案其基年投资额均为100０0０元，以后各年的预计净现金流量如下表:
表1 　 　 　　　 　 　 　　　 　　　 　单位：元
年次
Ａ方案
B方案
年末现金净流量
年末累计现金净流量
年末现金净流量
年末累计现金净流量
1
2
3
4
5
５００00
4000０
3０００0
3０00０
20000
50００0
9０000
120００0
1500００
１７０00０
200０0
30000
500００
６００0０
7０0００
20000
5000０
1００00０
1６0０0０
23000０
假定资金成本率为１５%，试用净现值法分析该公司A、B两方案是否