基于BEER模型框架下的人民币均衡汇率研究.pdf

苏州大学
硕士学位论文
基于BEER模型框架下的人民币均衡汇率研究
姓名：陈正锋
申请学位级别：硕士
专业：金融学
指导教师：王光伟
20080401
基于模型框架下的人民币均衡汇率研究中文提要汇率目标区。并且在些基础上，提出了一个人民币汇率目标区的简要方案以供决策者科学评价一国货币的汇率水平是否合理，关键是判断其实际有效汇率是否与均衡实际汇率相一致。理论研究表明，在开放经济条件下，如果实际有效汇率偏离了均衡实际汇率，即发生了实际汇率错位，这将影响一国经济的外部均衡和内部均衡，从而汇率的状况做出一般性判断，但大多并未从比较长的时间跨度对人民币实际汇率错位关键词：均衡汇率模型经济效应汇率错位汇率目标区作者：陈正锋指导老师：王光伟带来巨大的福利成本。近年来研究人民币均衡汇率的文献较多，这些研究一般都会对实际汇率偏离均衡及其经济效应进行深入的理论分析和实证研究。为了实证研究人民币实际汇率错位及其经济效应，本文选取了曛国基本经济变量的季度数据，运用行为均衡汇率模型和协整理论，测算了～年人民币均衡实际汇率及其汇率错位的季度状况，并结合这年间中国主要内外经济指标的增长率，划分两个阶段的币值低估和三个阶段的币值高估实证研究了人民币实际汇率错位对出口、进口、贸易差额、外商直接投资、外汇储备的影响。文章最后，按照理论分析和实证研究的一系列结论的逻辑，我们得到一个必然启示：设立人民币参考。
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哔峰日期：迎主：主：尘苏州大学学位论文独创性声明及使用授权的声明肌９⒓Α学位论文独创性声明学位论文使用授权声明内容。论文的公布ǹ授权苏州大学学位办办理。本人郑重声明：所提交的学位论文是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含其他个人或集体已经发表或撰写过的研究成果，也不含为获得苏州大学或其它教育机构的学位证书而使用过的材料。对本文的研究作出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人承担本声明的法律责任。研究生签名：期：苏州大学、中国科学技术信息研究所、国家图书馆、清华大学论文合作部、中国社科院文献信息情报中心有权保留本人所送交学位论文的复印件和电子文档，可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文。本人电子文档的内容和纸质论文的内容相一致。除在保密期内的保密论文外，允许论文被查阅和借阅，可以公布ǹ论文的全部或部分导师签名：日
主要有威廉姆森枕，岢龅囊K鼐饣懵脓椒ǎ凰固匾岢龅淖匀痪饣懵方法；麦克唐纳德提出第碌悸研究背景文献综述要研究汇率是否错位，首先要找到判别的基准——均衡实际汇率。目前关于均衡近年来，人民币汇率问题已经成为经济领域内热烈讨论的一个话题。东亚货币危值，经济学家们也就人民币是否应该贬值展开了激烈的争论。而近几年来，在中国经济快速增长，经常项目盈余不断扩大和外汇储备激增的背景下，国际上，尤其是日美等国家，要求人民币升值的呼声不断，国内学术界和政策当局关于应否调整人民币汇实际汇率的研究方法可以主要分为两大类：一类是传统的均衡实际汇率理论，主要是卡塞尔提出的购买力平价椒ā！だ嗍窍执馐导驶懵世砺郏的行为均衡汇率瓸方法；爱德华兹，，岢龅姆⒄怪泄家均衡汇率方法。方法和方法一般适用于发达国家。国内外学者没有用这两种方法研究人民币均衡实际汇率水平。国外学者阌肞方法研究人民币均衡实际汇率，如和研究了中国实际汇率，他们考察了根据购买力平价计算的均衡汇率的变动情况，认为人机期间，在亚洲主要货币大幅贬值的背景下，国际和国内投资者都预期人民币将会贬率和改革人民币汇率制度的讨论也趋于激化。理论研究表明，汇率错位，不论是汇率的高估还是低估，都会使经济付出福利和效率方面的代价。由于汇率错位会对经济产生深刻的影响，那么人民币汇率是否错位砦怀潭热绾错位后会产生什么样的经济效应庑┒际俏夜旯劬霉芾中急需做出判断的重要问题，也是应否调整人民币汇率和改革人民币汇率制度问题的核心。．赜诰饣懵恃芯康奈南鬃凼基于模型框架下的人民币均衡汇率研究
中国年度均衡实际汇率，之后又利用年径戎季度的季度年度数据，建立了一个行为均衡实际汇率模型，用总的固定资本形成、政府数据估计了中国行为均衡实际汇率。张志超利用甑民币币值在世纪年代是高估的，在年代的早期是低估的，然而，通过对官方汇率和外汇影子价格计值的比较，他们认为人民币的官方汇率在整个年代和年代早期都是高估的。但大部分国外学者的研究结论是人民币严重低估；籊，Ｒ灿兄