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风险资本的来源、结构与构成(ppt 35页)
第五章 风险资本
风险资本的来源
风险资本结构
我国风险资本的构成
第一节 风险资本的来源
一、政府资本
（一）政府资本介入风险投资的途径
1、股权投资
政府直接以风险投资者的身份将资金投向某些项目。主要有作为发起人成立国有风险投资公司和设立种子基金两种方式。
第一节 风险资本的来源
1）国有风险投资公司
政府直接出资组建的风险投资公司。如英国政府1981年成立的“英国技术集团”；新加坡1985年成立的风险投资基金。
2）种子基金
即对处于技术酝酿及研究阶段的科技项目或科技企业的风险投资。
作用：一是弥补私人投资者所投种子期企业的一部分损失，以鼓励私人投资者把更多资金投向种子期企业；二是专门用于购买私人投资者种子期投资的项目股权，使其投资收益兑现在种子期。
第一节 风险资本的来源

指借款方或第三方以自己的信用或资产向贷款机构作出的偿还保证。
政府通过担保分担风险投资的一部分风险，以少量资金带动较多资金进入风险投资业，具有“放大器”的作用。
第一节 风险资本的来源

金融机构用较低的条件和优惠利率向特定对象进行优惠贷款。
美国在1958年设立中小企业发展局，并建立中小企业投资公司为中小企业提供低息优惠贷款。
日本20世纪80年代，在科学技术厅下设新技术开发事业团，对高新技术企业提供不超过5年的无息贷款，若开发失败，贷款可以不还，此外还设立“中小企业金融公库”、“国民金融公库”、“工商会金融公库”等机构为中小企业提供优惠贷款。
第一节 风险资本的来源

指政府向风险企业和风险投资者提供的无偿补助。主要有作为启动资金的补助和为弥补亏损的补贴。
德国政府对不足3年、10人以下的应用新技术工商企业提供40％的资助经费。每年德国政府提供的技术开发资助金大约在50亿马克～60亿马克之间。
第一节 风险资本的来源
（二）政府资本在风险投资中的作用
“投资空白”。
风险企业由于自身的规模与财务状况，一方面难以从银行获得贷款，另一方面从资本市场直接融资的可能性也很小。

用。
政府资本的介入可以增加其他投资者的安全感，起到良好的示范与导向作用，吸引社会或者海外资金的参与。
第一节 风险资本的来源
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政府介入风险资本会产生“溢出效益”，可以推动技术创新、促进经济增长、创造就业机会、提高公共财政资金的使用效率。