证券投资学之宏观经济分析与行业分析.pptx

第六章
宏观经济分析
与行业分析
228小组，15级财务管理一班
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证券投资分析方法框架：
经济分析 （宏观面）
质因分析 行业分析 （中观面）
基本分析 公司分析 （微观面）
证券投资 量因分析 财务分析
分析方法 图形分析
技术分析
指标分析
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公司价值来自盈利前景，是由以下因素决定的：
全球宏观经济环境
外部环境对公司所在行业的影响
公司在行业内的地位
、宏观经济分析（属于基本面分析）
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基本理由：全球经济影响企业的出口、影响企业的竞争对手、影响企业的对外投资。
全球股票市场对2008年的金融危机做出来大致相同的反应。但各个国家和地区的表现还是有不同。
从全球考虑的风险：政治风险（相对于以美国为基础进行投资所遭遇的风险来说，全球环境所包含的政治风险更大）；汇率风险（进出口价格的变化）等。
（一）全球经济

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（二）国内宏观经济
股价随收益的增加而增加。
市盈率的正常范围在12-25之间。
要预测宏观市场表现，第一步是评价总体经济状态。

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（三）政治环境
国内政局是否稳定。
国际大环境是否安定。

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（四）法律环境

（五）军事环境
（六）文化环境
法律市场健全
没有较大的军事冲突
一个国家的文化传统
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总量和结构分析法
经济指标分析法
建立分析模型和概率预测分析法

宏观经济运行对证券市场的影响
国内生产总值与经济增长率
国内生产总值（GDP）及增长速度是衡量宏观经济运行状态的综合性指标。
从理论上看，在上市公司的行业结构和该国的行业结构基本不变的条件下，股票平均价格的变动与GDP的变动应呈现一致。
一些实证研究结果表明，股票价格的变动与国民生产总值的变化存在着密切的相关性。
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利率与通货膨胀对股市影响 的一般归纳：
利率对股市涨跌的影响
利率上升对证券市场的影响
公司融资成本增加，利润减少，股价下跌；利率上升还吸引部分资金流向储蓄，股市需求减少而使股价下跌。
利率下调对证券市场的影响
与上面情况相反。