证券订单班行业分析2(1).pptx

一、行业的基本状况分析
二、行业的一般特征分析
三、行业的影响因素分析
*四、行业的结构分析
第二节 行业分析的主要内容
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行业分析的主要内容
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1、行业概述
2、行业发展的历史回顾、行业发展的现状与格局分析
3、行业发展趋势分析
4、行业的市场容量、销售增长率现状及趋势预测
5、行业的毛利率，净资产收益率现状及发展趋势预测等
一、行业的基本状况分析
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毛利率：毛利与销售收入（或营业收入）的百分比，其中毛利是收入和与收入相对应的营业成本之间的差额。
公式：毛利率＝毛利/营业收入×100%＝（营业收入－营业成本）/营业收入×100%
净资产收益率：又称股东权益收益率，是净利润与平均股东权益的百分比，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高。
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把工业企业横向按产品线划分为四个层面——资源品、原材料、投资品和消费品，纵向按产业链分为能源系、金属系和农业系，在此基础上展开对各行业数据的分析。
　　利润=营业收入*毛利率-营业成本-三项费用（营业费用、管理费用、财务费用）+其他
因此对行业利润的变化和预测基于营业收入和毛利率的视角。
例：基于营业收入和毛利率视角的行业比较：
寻找盈利向好的行业（）
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在温和通胀的大背景下，成本转嫁能力无疑是影响行业毛利率的关键因素。
　 将上游的价格作为下游的成本，以下行业相对有更好的成本转嫁能力：资源品行业中的有色金属矿采选业、石油和天然气开采业，原材料行业中的有色金属冶炼加工业、非金属矿物制品业和电、热生产供应业，投资品行业中的化纤制造业、塑料制品业，消费品行业中的医药制造业。
在价格传导机制中，上游价格上涨带给中游企业的成本压力很大，且（很多行业）很难转嫁给下游，而中下游之间的传导相对顺畅。
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在从PMI新订单指数中发现，需求位于景气区间的行业有石油加工炼焦业、有色金属冶炼及压延加工业、电器机械制造业、化学原料及化学制品制造业、通用设备制造业、烟草制品、服装制品、饮料制品、医药制造业；从未来三个月趋势来看，新订单显著上升的有纺织业、化纤和橡胶塑料制品业、交运设备制造业、非金属矿物制品业。
　　从库存指数中发现，未来销售形势良好的行业是有色金属冶炼及压延业、电气机械及器材制造业、服装鞋帽制造业。
　　从对利润增速的验证中发现，有色金属冶炼及压延加工业、烟草制品业、非金属矿物制品业、纺织业和通用设备制造业未来三个月的利润增速有望跑赢其他行业。
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各板块销售毛利率对比 单位 （%）
板块 2010年 2009年 2008年
食品饮料
　　房地产
　　餐饮旅游
　　采掘
　 信息服务
　　医药生物
　　交通运输
　　金融服务