资本结构决策与理论.pptx

第八章 资本结构
第一节 资金成本
第二节 杠杆利益与风险
第三节 资本结构决策
第四节 资本结构理论
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案例
有一天，当你自己要创业的时候…………
口袋里没有足够的钱………
想到了张三和李四……
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描绘了一个蓝图之后
投入资本
要求报酬率
权重
加权报酬率
年报酬额
张三
2000
5%
20%
1%
100
李四
3000
10%
30%
3%
300
自己
5000
15%
50%
%
750
总和
10000
%
1150
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这就是企业的资本结构
投入资本
资本成本
权重
加权资本成本
年成本额
负债
2000
5%
20%
1%
100
优先股
3000
10%
30%
3%
300
普通股
5000
15%
50%
%
750
总和
10000
%
1150
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请比较前面两张幻灯片，思考以下问题：
1、两张幻灯片的不同之处在哪里？（角度和内容）
2、后一张幻灯片有错误吗？
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从资金使用者角度看
资本成本是指企业为筹集和使用资金而付出的代价（强调企业的实际支付或实际承担）
从资金供给者角度看
资本成本是投资者提供资金所要求获得的报酬（利息或股利）
如果不考虑税和筹资成本的影响，两者在数量上相等。
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第一节 资金成本
本节重点
个别资金成本的计算
加权资金成本的计算
边际资金成本的计算
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1、资金成本的概念
资本成本是指企业为筹集和使用资金而付出的代价。（强调企业的实际支付或实际承担）
从资金使用者角度看
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2、资本成本的内容
从企业角度看，包括融资过程中发生的筹资费用和用资过程中支付的用资费用两部分
筹资费用：是指企业为了取得资金的使用权而发生的支出。
如银行借款的手续费；债券和股票的宣传、印刷、发行费等。
通常在筹措资金时一次性支付，在资金使用过程中不再发生。
把它作为筹资总额的一项扣除。
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