长期投资决策培训教材(ppt 66页).pptx

第1节 投资概念及投资决策过程
第2节 货币的时间价值
第3节 现金流量的估计
第4节 资金成本的估计
第5节 投资方案的评价方法
第6节 投资决策原理和方法的应用

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第1节  投资概念及投资决策过程
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管理经济学（徐伟康，2010）
投资概念及其决策过程
投资概念：当前的一种支出，能在以后较长时间内带来效益。
投资决策的特点：1. 要计算货币的时间价值2. 要考虑风险
投资决策过程：1. 提出投资方案2. 估计有关数据3. 评估方案并择优4. 实施和监控
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管理经济学（徐伟康，2010）
第2节 货币的时间价值
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管理经济学（徐伟康，2010）
现值的计算
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管理经济学（徐伟康，2010）
例8 — 1
李四在8年后能收到1 700元钱，假定资金市场上贴现率为8%，问这笔钱的现值是多少?
解：已知Sn=1 700元，i=8%，n=8
代入上式，得
即8年后的1 700元，(现值)。
这个计算过程可见图8—1（P-270）
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管理经济学（徐伟康，2010）
总现值的计算
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管理经济学（徐伟康，2010）
年 份
现金流量（元）
1
2
3
4
5
400
800
500
400
300
[例8—2]
有人向大昌公司提供一个在今后5年内，该公司每年能得到以下收益的机会（见表8—2）。
表8—2
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管理经济学（徐伟康，2010）
如果贴现率为9%，问公司为了获得这一机会，现在最多愿意支付多少?
解：这是一个不均匀的现金流系列，它的总现值就是该公司现在最多愿意付出的价值，它等于每年现金流量现值之和。其计算过程见表8—3。
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管理经济学（徐伟康，2010）
年份
现金流量（元）
（1）
现值系数（9%，n）
（2）
现值（元）
（3）=（1）×（2）
1
2
3
4
5
400
800
500
400
300










总现值=1
表8—3
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