货币金融学·第九章交易所.pptx

第九章 交易所
集美大学财经学院金融系
本章主要内容
市场交易与交易所的起源
1
交易指令和信用交易
2
交易所的交易机制
3
集合竞价交易机制
4
2
2021/3/5 星期五
第一节 市场交易与交易所的起源
2021/3/5 星期五
集美大学财经学院金融系
3
一、市场交易
一买一卖的议价交易的核心问题是如何确定交易价格、分配交易剩余。
市场交易存在多个买者、卖者，它的本质是一个搜寻问题，买卖双方找到合适的交易对象。
为了解决空间和时间上的差异，人们约定俗成在特定的时间到特定的地点寻找交易对手，这就出现了集市交易。
但集市交易仍不足以解决搜寻问题。
2021/3/5 星期五
集美大学财经学院金融系
4
第一节 市场交易与交易所的起源
二、交易所
（一）交易所的产生
经纪商代理客户安排交易，帮助客户寻找交易对手通过收取佣金获得服务收入；做市商直接与客户交易，它们通常在市场上提供报价，卖掉他已经买入的资产或买入他已经卖出的资产。做市商通过低买高卖获取收益。
2021/3/5 星期五
集美大学财经学院金融系
5
第一节 市场交易与交易所的起源
2021/3/5 星期五
集美大学财经学院金融系
6
第一节 市场交易与交易所的起源
交易所通常是指有组织的交易场所，它的核心内容是提供了规范的交易指令和完善的交易机制，这也是它与集市交易的最大区别。
（二）证券交易所的交易形式
2021/3/5 星期五
集美大学财经学院金融系
7
第一节 市场交易与交易所的起源
三、证券交易所的起源与发展
2021/3/5 星期五
集美大学财经学院金融系
8
第一节 市场交易与交易所的起源
1990年12月19日，我国第一家证券交易所——上海证券交易所挂牌成立，1991年7月3日，深圳证券交易所成立。
第二节 交易指令和信用交易
2021/3/5 星期五
集美大学财经学院金融系
9
一、指令及其作用
一条指令，也称为一个委托，它就是一个交易指示，是交易者向经纪商或交易所提交的交易指示。指令说明了交易者希望自己的交易如何安排。指令通常包括交易对象、交易方向、交易数量以及交易应满足的条件。
交易者无法亲自安排交易时，利用指令表达交易意图。
而经纪人利用标准指令准确理解交易者意图。
2021/3/5 星期五
集美大学财经学院金融系
10
第二节 交易指令和信用交易