项目评估82投资项目评估上海财经大学何康为PPT课件.pptx

一、资金影子价格测算
（一）社会折现率的含义
社会折现率是资金的机会成本，资金的时间价值
（二）社会折现率的用途
社会折现率作为衡量项目经济内部收益率的基准值，有利于资源的合理配置
第1页/共40页
一、资金影子价格测算
（三）社会折现率的测算

在总投资允许范围内，EIRRi由大到小排列
EIRR
is
资金
第2页/共40页
一、资金影子价格测算

B —— 年收益额
D —— 年折旧和推销之和
I —— 总投资
m —— 平均建设期
n —— 平均生产经费期
第3页/共40页
一、资金影子价格测算

＝ 无风险利率
＋ 通货膨胀率
＋ 风险报酬率（管理报酬率）
第4页/共40页
二、外汇影子价格测算
影子汇率（SER）测算
C —— 全部进口货物的到岸价
T —— 全部进口税收入
F —— 全部出口货物的离岸价
S —— 全部出口补贴（出口税可看作负的补贴）
第5页/共40页
三、劳动力影子价格测算与调整
影子工资 ＝ 劳动力的边际产出（或机会成本）
＋ 劳动力的培训，转移等额外支出
影子工资 ＝ 财务工资 × 影子工资换算系数
影子工资换算系数
就业压力大的地区，非熟练劳动力  1
紧缺的技术人员  1
第6页/共40页
四、土地的影子价格测算
土地的影子价格 ＝ 土地的机会成本
＋ 新增资源消耗费用
机会成本 （土地使用权费）
用最好可行替代用途的净效益计算
新增资源消耗费（拆迁、安置、养老费）
用要用影子价格计算
转移支付（菜地开发基金、耕地占用税）
不计
第7页/共40页
四、土地的影子价格测算
土地机会成本计算
NB0：基年土地“最好可行替代用途”的净效益
g ：净效益年增长率；i ：社会折现率
n ：项目计算期； τ：基年距开工年的年数
第8页/共40页
例8-2：土地的机会成本 • P211
某投资项目建设期为2年，生产期为18年
占用农田500亩，最好可行替代用途为种植水稻
占用前3年，水稻平均亩产为1吨，预计每年能递增3%
稻谷的生产成本为600元/吨，出口离岸价为300美元/吨
项目所在地离口岸距离为300公里
，运费的影子费用换算系数为2
，
贸易费用为货价的6%，社会折现率为12%
第9页/共40页
例8-2：土地的机会成本 • P211

离岸价 汇率 换算系数 贸易费用
300 × × ×（1 - 6％）
运距 运费 换算系数
－ 300 × × 2 = （元）

成本
－ 600 = （元）
第10页/共40页