创业板与主板的十大区别.pdf

创业板与主板的十大区别
创业板与主板的十大区别(2009-08-03 22:06:25)
标签：创业板 主板 中小板 上市 分类：财经法评
ipo 区别 股票发行 发行条件 退市
财经
文/臧小丽律师
企业不管是在中国主板、中小板还是创业板上市，都需要同样遵守《公司
法》和《证券法》，只是在发行、上市及监管的具体法律规则上有所区别，这
体现在中国证监会及沪、深交易所对主板、中小板和创业板不同的规则中。主
板和中小企业板的发行条件实际是一样的，只不过中小企业板的企业规模小一
点，在深圳证交所上市，而主板是在上海证交所上市。因此，广义的主板市场
也包括中小板。这样，需要进行对照分析的就是创业板和主板了。具体而言，
创业板和主板的不同体现在以下：
一、企业类型不同
成立创业板市场就是想对那些处于成长型的、创业期的、科技含量比较
高的中小企业提供一个利用资本市场发展壮大的平台，因此《首次公开发行股
票并在创业板上市管理暂行办法》第 1 条开宗明义其立法宗旨之一是“促进自
主创新企业及其他成长型创业企业的发展”。虽然《创业板上市管理暂行办法》
没有对自主创新企业、成长性企业、创业企业界定一个明确的范围，但证监会
创业板发审部门负责人已经非正式表示，2009 年创业板将侧重两类企业，一是
新能源、新材料、生物医药、电子信息、环保节能、现代服务等领域的企业，
以及其他领域中成长性特别突出的企业；二是在技术业务模式上创新比较强的
企业、行业排名靠前、市场占有率比较高的企业。
主板在拟上市企业的所属行业及类型方面没有任何限制，任何企业只要
符合规定的标准都可以申请上市。
二、企业规模不同
在多层次的资本市场中，主板市场规模最大，中小板次之，而创业板更
小。有资料显示：截止 2009 年 7 月 30，在上海证交所上市的 A 股上市公司共计
有 856 家，市值达 18 万亿多。我国的许多超大航母型公司国内上市都选择在上
海证交所。比如，7 月 29 日刚上市的中国建筑（601668）首次公开发行 120 亿
股，共募集资金 亿元，筹资规模为中国股市有史以来第四大，也是 2009
年以来全球最大的 IPO 案例。
深圳中小板是 2004 年 5 月份开始启动的，截止到 2009 年 7 月 30 日，中小板的
上市公司共计有 278 家，筹集资金达一千多亿。
创业板的特点是企业规模小，筹资额也小，以一家企业募集一个亿计算，
即使一年上市一百家，也就是 100 多亿，还顶不上一个大盘股筹资额大。
三、上市条件不同
1、盈利要求不同
根据证监会 2006 年 5 月 17 日颁布的《首次公开发行股票并上市管理办
法》，发行人在主板 IPO 必须达到的盈利标准是：（1）最近 3 个会计年度净利
润均为正数且累计超过人民币 3,000 万元；最近 3 个会计年度经营活动产生的
现金流量净额累计超过人民币 5,000 万元或者最近