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“刚性兑付”并不靠谱 2013-02-16 09:30:36 来源:华夏时报作者:尹珺浏览量: 100 新年临近,以往红火的信托市场却有降温之势, 1 月份信托产品的发行规模和收益率都有所下降。而另一方面,随着各类信托产品的兑付危机曝出,掩盖在“刚性兑付”规则下的信托兑付风险,正逐渐暴露在公众面前。在新的一年,投资信托一方面要树立“卖者有责前提下的买者自负”的理念,从融资项目的还款能力、信托产品的风控措施和信托公司的理财能力三方面进行选择。另一方面, 投资者也要适当降低对信托产品的收益预期。 1 月房地产信托发行回暖在经过前几年的爆发式增长后, 2012 年集合信托市场的增长开始放缓。普益财富发布的《 2012-2013 年集合信托市场回顾与展望》中提道: 2012 年共有 66 家信托公司参与了集合信托的发行,共成立集合信托产品 4799 款,增速环比回落 个百分点,合计募集资金 亿元,增速环比回落 个百分点。普益财富认为, 2012 年集合信托的成立数量和成立规模增速“双降”,主要由三方面原因造成。首先,由于宏观经济形势严峻,再加上部分存量信托曝出风险或兑付问题,大多数信托公司在展业时都比 2011 年谨慎。其次,监管层对集合信托的窗口指导和道义劝告增多。再次, 2012 年下半年, 包括证券公司、基金公司、保险公司和期货公司在内的主流金融机构资产管理业务放开,对信托公司的集合信托业务有一定的分流效应。进入 2013 年,信托产品的平均预期收益率仍然呈现下行趋势。利得财富的一位理财师邵先生向记者介绍说: “以前预期年化收益率超过 10% 的信托产品并不在少数,一些房地产信托 12% 、 13% 也是常有的事。但是现在我们这边销售的信托产品, 预期收益率超过 9% 的已经算是高收益了。”另一方面, 由于政信信托的发行受阻, 再加上最近各地的房价有抬头之势,1 月信托公司发行的房地产信托数量明显增多。好买基金研究中心提供的统计数据显示:今年以来,截至 1月 23 日,公开发行的 126 只信托产品中,有 30 只产品是投向房地产行业,占比 % 。而从去年 8 月开始,房地产信托的发行数量在所有固定收益信托产品中的占比便从未超过 20% 。不要盲目迷信“刚性兑付” 2012 年多款信托产品被曝出兑付危机,进入 2013 年,信托公司发行新产品愈发谨慎。对于投资者来说, 在选择信托产品时, 也应该树立“买者自负”的观念, 不要盲目迷信“刚性兑付”。所谓“刚性兑付”,是指信托产品到期后,信托公司必须分配给投资者本金以及收益,当信托计划出现不能如期兑付或兑付困难时, 信托公司需要兜底处理。但事实上, 我国并没有哪项法律条文规定信托公司必须进行刚性兑付,这只是信托业一个不成文的规定。按照以往的做法,信托计划到期时如果出现兑付困难,信托公司一般会采取提前清算、延期展期、借新还旧、寻找 AMC 接盘等方式来保证兑付。以1 月份刚刚完成抵押物拍卖的“中融- 青岛凯悦中心信托贷款集合资金信托计划”(下称“青岛凯悦信托计划”)为例,这是一款典型的房地产信托, 2010 年9 月募集成功,募集金额 亿元,资金用于“青岛凯悦中心项目”的开发建设。由于项目销售惨淡,融资方青岛凯悦置业集团有限公司试图通过发行信托“以新