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文档分类:金融/股票/期货

我国上市公司陷入财务困境的原因分析(精品).doc


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我国上市公司陷入财务困境的原因分析(精品).doc
文档介绍:
我国上市公司陷入财务困境的原因分析
摘要
市场经济是一个充满着竞争和不确定性的经济,在这种生存与发展的严酷竞 争中必然是优胜劣汰,适者生存。因此,在全世界范围内每年都有大量的企业陷 入财务困境甚至破产,这给企业的利益相关者造成了巨大的损失,也给社会经济 发展造成了负面影响。在这种背景下财务困境问题逐渐成为大家关注和研究的热 点问题。
本文从三个部分对财务困境进行研究与分析,第一部分是绪论初步了解课题 的背景及目的,国内外研究状况,课题研究方法及其研究的内容。第二部分通过 对困境公司财务报表的分析研究找出困境公司的特征。第三部分从困境公司的外 部因素、内部因素对上市公司财务困境进行原因分析。
关键词:上市公司;财务困境;财务风险
1 绪论 1
1.1课题背景及目的 1
1.2 国内外研究状况 1
1.3论文研究意义 1
2上市公司财务困境的表现形式 2
2.1财务困境的定义 2
2.2上市公司财务困境的五种体现 2
2.3上市公司财务困境的特征 3
2.3.1财务困境公司报表特征 3
2.3.2财务困境公司财务指标特征 5
3上市公司财务困境的成因分析 6
3.1导致上市公司财务困境的外部因素 6
3.2导致上市公司财务困境的内部因素 6
影响因素 6
财务因素 7
4结论 11
参考文献 12
随着我国资本市场的快速发展,一些上市公司由于各种原因陷入财务困境。 上市公司陷入财务困境对公司的投资者、债权人、内部员工及其他相关利益者都 会产生不同程度的影响,甚至可能会影响到经济和社会的稳定。因此,对上市公 司财务困境的研究成为学术界研究的热点问题之一。
目前,对财务困境问题的研究尚未建立起比较完善的财务困境理论研究框 架,这在一定程度上影响了对财务困境问题的深入研究。
1.1课题背景及目的
随着企业间竞争的加剧,企业的经营与财务风险不断提高,加之经营管理者 本身的业务素质和管理经验的影响,企业经营危机和财务危机可能会使企业陷入 财务困境。在资本市场不断发展的今天,上市公司数量越来越多,同时陷入财务 困境的公司数量也逐年上升,因此对上市公司财务困境进行研究并提出解决路径 就显得尤为重要。
1.2国内外研究状况
从国内外的研究结果来看,虽然学者之间亦有一定的分歧,但在以下几个方 面已基本形成共识:财务困境都是从现金流量而不是盈利的角度来下定义的,差 别只在于是否将违约视为陷入财务困境的标志。当企业对债权人的承诺无法实现 或难以遵守时,就意味着财务困境的发生。财务困境不等于破产,破产清算仅仅 是处理财务困境的方法之一,有学者将违约视为流量破产,资不抵债称为存量破 产。财务困境的影响主要是在违约之前发生,因此公司价值的损失大部分是在违 约或破产之前而非以后。
1.3论文研究意义
对企业财务风险进行系统深入的理论研究,分析我国上市公司财务风险的形 成原因,并在此基础上建立相应的风险控制系统,对防范和化解上市公司财务风 险,保持上市公司健康、稳定、快速的发展,具有极为重要的现实意义。
2上市公司财务困境的表现形式
2. 1财务困境的定义
财务困境在国内更多的被称为“财务危机”和“财务困难”,但什么是财务 困境,在概念的内涵方面,还缺乏一个明确的定义和标准的判断。从国外的研究 结果来看,虽然学者之间亦有一定的分歧,但在以下几个方面已基本形成共识: 财务困境都是从现金流量而不是盈利的角度来下定义的,差别只在于是否将违约 视为陷入财务困境的标志;当企业对债权人的承诺无法实现或难以遵守时,就意 味着财务困境的发生;财务困境不等于破产,破产清算仅仅是处理财务困境的方 法之一,有学者将违约视为流量破产,资不抵债称为存量破产;财务困境的影响 主要是在违约之前发生,因此公司价值的损失大部分是在违约或破产之前而非以 后。
2. 2上市公司财务困境的五种体现
美国教授查尔斯吉布森在经过长期的实践考察与分析之后,将上市公司财务 困境总结为以下五种表现:
上市公司被迫清算,他认为如果上市公司不是因为公司的法定营业期 届满而开展这项工作,公司清算则属被迫进行。因此,公司被迫清算既是公司财 务失败的直接表现,也是财务困境无法扭转的结局。
上市公司对短期债权人被迫实行延期付款。这是与公司价值最大化的 财务管理目标相悖的,是财务困境的表现。
上市公司延期偿还债券利息,公司债券是反映债权债务关系的有价证 券,当发行公司不能按期履行支付利息的法定责任时,这种有价证券就会贬值, 负债公司价值将会明显下降,从而形成财务困境。
上市公司延期偿还债券本金,当公司延期偿还债券本金成为社会公众 所瞩目的现实时,发行公司的资本实力和支付保障就成为虚构成分。于是,该债 券的市场价值与发行企业的价值则同时下降
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