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文档介绍:
第一部分俄罗斯投资环境及相关投资政策

一.外国对俄罗斯投资概况及投资环境分析
1.外国对俄罗斯投资概况
俄罗斯中央银行 10 月份公布了 2006 年前 3 个季度俄罗斯支付平衡情况。该
报告分析认为,俄罗斯正经历着历史上最蓬勃的外国投资热潮。2006 年外国直
接投资可能达到 GDP 的 3%。但由于进口增加,外国投资赢利的汇出额开始增长,
使外流资金有所增加,构成了与外资投入相反的流动。
俄罗斯经济发展部部长格列夫 2006 年 10 月底在“莫斯科商业对话”投资论
坛上发表了演说。据他的统计,2006 年上半年外国直接投资与 2005 年同期比较
增长 43%。他认为,这是非常令人满意的结果,很难想象能有比此更好的结果。
更高的增长只有当投资从很低的起点开始。2006 年前三个季度,外国私人资本
对俄罗斯投资总额达到 270 亿美元,直接投资达到 200 亿美元。在直接投资指标
上,俄罗斯赶过了日本和加拿大。
但需指出,按累计投资评估,俄罗斯的成绩并不是十分理想的。到 2006 年
上半年底,外国对俄累计投资为 1280 亿美元,其中直接投资为 616 亿美元,占
外国总投资的 48.1%。
2006 年元—9 月,外国对俄投资为 353.23 亿美元,比 2005 年同期增长 31.7%。
2005 年同期,投入到俄罗斯的外国资本为 268.29 亿美元,是 2004 年同期投资的
92.1%。2006 年投资急剧增长,说明俄罗斯经济稳定,发展势头良好,投资环境
有所改善。下面列出 2003 年,2004 年,2005 年及 2006 年前三个季度外国投资
数额比较:
2003 年 1-9 月的外国投资额 209亿美元
2004 年 1-9 月的外国投资额 291亿美元
1
2005 年 1-9 月的外国投资额 268亿美元
2006 年 1-9 月的外国投资额 353亿美元
外国对俄罗斯经济投资结构如表 1 所示。
表 1 2006 年 1-9 月外国投资类别结构统计
2006 年 1-9 月参考 2005 年 1-9 月
百万美元比较的% 百万美元比较的%
与 2005 占有总额与 2005 占有总额
年同期的比例年同期的比例
投资总额 35323 131.7 100 26829 92.1 100
其中 10268 155.5 29.1 6602 118.1 24.6
直接投资
证卷投资 665 182.3 1.9 365 160.5 1.4
其他投资 24390 122.8 69.0 19862 85.2 74.0
2007 年 2 月,俄罗斯联邦国家统计局公布了 2006 年外国对俄直接投资的数
据:137 亿美元,比 2005 年仅增长 4.6%。俄罗斯分析家认为,这一数据被人为
降低了,它不能说明俄罗斯的投资热已经到来。因此受到分析家的批评。
据俄联邦统计局的统计,2006 年外国对俄投资达到 551.09 亿美元,同比增
长 2.7%,而外国直接投资为 136.78 亿美元,增长仅 4.6%。阿尔法银行总经济师
奥尔洛瓦对此表示十分困惑,她认为,数据与现实相距甚远,它几乎跟 2005 年
一样。她说,联合国的贸易与发展组织 UNCTAD 分部在今年年初评估说,对俄
直接投资为 280 亿美元。《俄罗斯资本复兴》投资公司专家认为,真实数字比统
计局的数字可能高出两倍。俄罗斯中央银行的初步统计为 310 亿美元,也远高于
此数,最终数据约在 300-350 亿美元。
俄罗斯中央银行对俄罗斯目前吸引外资工作的看法显得更为乐观。
2
俄罗斯中央银行对 2007 年外资进入俄罗斯市场的预测已经跟不上形势的变
化。中央银行第一副行长乌柳卡耶夫声称,到 2007 年底,俄罗斯可能吸引外资
350 亿美元。在此之前估计为 300 亿美元,实际上,这一数字可能还要大。
乌柳卡耶夫是根据第一季度外资流入情况做出上述预测的。第一季度外资
“净”投入 130 亿美元。如果跟去年同期相比,当时结果是资本流通出大于进,
因此今年的开端是很好的。中央银行对 2006 年的预测是全年吸引外资 160 亿美
元,实际吸引了 410 亿美元。今年又怎样预测?如果以去年的吸引外资额为基础,
再加上上半年只能看成是热身活动期,那么到年底外资预测为 500 亿美元是不算
过分的。俄罗斯市场有何引人之处?乌柳卡耶夫认为,外国投资者积极参与俄罗
斯公司的 IPO,购买债卷,提供贷款,投资于工程项目。在银行市场上,外资活
动显得尤为活跃。许多外国大银行越来越积极地打入俄罗斯的银行市场,收购有
相当实力的俄罗斯银行,有时甚至不惜多付钱。最近一次大交易就是明显的例子:
Абсолют银行被外国收购,交易价格高出其资产市场价格的 2.8 倍。
目前,俄罗斯市场还有许多领域,阵地未被占领,许多产业部门还没有恢复
到改革前水平,贸易、服务业与欧洲比较还有很大差距,尤其是最近几年来,俄
罗斯依靠石油、天然气、原料出口,赚取了大量的外汇,使国内居民收入大幅度
提高,消费需求得到金钱的刺激急剧膨胀,而俄罗斯自身生产没有能力满足迅速
增长的需求,解决满足消费需求增长的方法之一是增加进口,其次是扩大国内生
产规模。因此,俄罗斯在最近的未来,除了进口将大幅度增长外,外国投资也将
大量涌入俄罗斯。可以说,目前是外资投入非常有利时机。
2006 年俄罗斯的前十名主要投资国如表 2 所示。
表 2 俄罗斯的主要投资国(单位:百万美元)
2005 年 9 月底累其中 2006 年低对俄投资
计投资累计总额及主要投
资国占有的百分比%
合计占有直接投资证卷投资其他投资
比例
合计投资 129998 100 64135 2467 63396 142926(增长 27.8%)
3
主要投资国 111204 85.5 54451 1850 54903 86.7
其中: 28096 21.6 21238 914 5944 22.6
塞浦路斯
荷兰 22488 17.3 17894 41 4553 16.4
卢森堡 19532 15.0 547 2 18983 16.0
英国 11428 8.8 2830 169 8429 8.6
德国 10319 7.9 3036 22 7261 8.2
美国 7641 5.9 4795 505 2341 5.4
法国 3320 2.5 987 0.4 2333 3
维尔京群岛 3199 2.5 1639 44 1516 2.6
瑞士 2615 2.0 1272 152 1191 2
日本 2566 2.0 213 1 2532 1.9
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