浅谈投资项目经济评价应注意的问题.doc

浅谈投资项目经济评价应注意的问题.doc浅谈投资项目经济评价应注意
的问题
摘要投资项目经济评价是项目投资决策过程一个不可缺少 的重要环节，对投资项目经济评价的常见的指标和方法进行简述，并 浅析了投资项目经济评价的应注意用动态的指标、动态的观念、动态 的信息和动态的方法进行科学的经济评价，才能提高投资决策的正确 性。
关键词投资项目投资决策
1投资项目评价常用的经济评价指标和方法
1. 1净现值和净现值法
净现值是反映投资方案在计算期内获利能力的动态评价指标，净 现值是指同一个预期的基准收益率或折现率ic,分别把整个寿命期或 计算期内各年所发生的净现金流量折现到建设期初的现值之和。表达 式为：NPV=H (CI-CO) t (1+ic) -t (1)式中：NPV 表示净现值, CI表示现金流入，CO表示现金流出，n表示寿命期或计算期，ic表示 基准折现率或基准收益率。净现值法的判别基本步骤可分为如下进 行：
进行绝对效果检验，即考察各个方案自身的经济效果。分别 按(1)式计算各个方案的净现值，剔除净现值NPV<0的方案，保 留净现值NPV20的方案。
进行相对效果检验，即考察哪方案最优，对所有净现值NPV 上0的方案进行比较其净现值，根据经济效益最大化原则即净现值最 大的方案为最优方案。
2净年值和净年值法
净年值是以基准收益率或折现率将项目计算期内净现金流量等值 核算的等额年值，净年值是反映项目或投资方案在计算期或寿命期内 的平均获利能力的指标。其表达式为：NAV=[H (CI-CO) t (1+ic) -t]・(A/P, ic, n) (2)式中 NAV 表示净年值，CI、CO、ic、t、n 同净现值法式中符号，(A/p, ic, n)表示资本回收等数。
净年值法判别的基本步骤为：
进行绝对效果检验，即考察各个方案的经济效果，分别按(2) 式计算各方案的净年值，剔除净年值小于零的方案，保留净年值NAV 三0的方案。
进行相对效果检验，即考察哪方案最优，对所有净年值NAV 上0方案。
进行比较其净年值，根据经济效益最大化原则，选择净年值最大 的方案净年值因反映的项目在计算期内每期的等额超额收益，因净年 值法多用于项目期不等的多方案的选优中。
3内部收益率和内部收益率法
内部收益率实质就是使投资方案在计算期或寿命期内各年净现金 流量的现值累计等于零时的折现率，一般情况，即净现值为0的收益 率，其表达式为：NPV (IRR) =■ (CI-CO) t (1+IRR) -t=0 式中： IRR表示内部收益率，CI, CO, t, n同上。
内部收益率法的判别步骤为：
(1)计算各投资方案的内部收益率，剔除内部收益率IRR
2投资项目评价应注意的问题
2. 1投资项目经济评价中要对项目现金流量的进行动态测算
投资项目的动态经济评价都是基于项目现金流量来测算的。一个 投资项目从立项到项目寿命终结一般都要经过较长的投资和收益期。 项目的现金流量根据发生的时间阶段不同分为初始流量、营业流量和 终结流量三部分。其中，初始流量因其发生的时间阶段比较前，一般 在估测时偏差较小；终结流量虽发生的时间阶段较远，但其现金流量 较小，贴现后对整个项目的影响不大；关键在于营业流量的测算。营 业流量也称营业净流量，它是项目建成后在漫长的收益期内的现金流 入量扣除现