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文档分类:金融/股票/期货

主动债券开 放型基金二季报分析.docx


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主动债券开 放型基金二季报分析.docx
文档介绍:
2021 年二季度市场回顾
2021 年二季度,债市震荡上涨,短端整体好于长端。具体地,4 月,受益于资金面偏松、货基规模激增,债市对利空因素较为钝化,行情回暖。5 月,流动性继续利好债市,叠加供给压力不及预期、社融增速放缓、大宗商品回调等,债市继续上涨。6 月上旬,受债市供给加大、资金面波动影响,收益率有所上行;6 月下旬,通胀数据基本符合市场预期,叠加央行释放积极信号并连续开展公开市场净投放,债市由跌转涨。二季度,1 年期国债到期收益率下行 15BP 至 2.43 %,1 年期国开债到期收益率下行 25BP至 2.51 %,10 年期国债到期收益率下行 11BP 至 3.08%,10 年期国开债到期收益率下行 8BP 至 3.49%,期限利差收窄。信用债方面,平均到期收益率略微下行,信用利差持续收窄但季末有所反弹。主要指数方面,中债总净价总值指数上涨 0.55%,中债国债总净价指数上涨 0.55%,中债金融债总净价指数上涨 0.54%,中债企业债总净价指数上涨 0.31%。转债方面,中证转债指数上涨 4.45%。
图1 1 年、10 年期国债到期收益率变动曲线(截至 20210630,单位:%)
图2 2 年期国开债、企业债(AA+)到期收益率变动曲线(截至 20210630,单位:%)
4.00
3.70
3.40
3.10
2.80
2.50
2.20

3.60
中债国债到期收益率:1年
中债国债到期收益率:10年(右轴)
3.40
3.20
3.00
2.80

3.60
3.40
3.20
3.00
2.80
2.60

4.60
中债国开债到期收益率:2年
中债企业债到期收益率(AA+):2年
(右轴)
4.40
4.20
4.00
3.80
3.60
3.40
3.20

资料来源:Wind, 资料来源:Wind,
2021 年基金二季报已披露完毕。整体来看,主动债券开放型基金(包括海通基金分类下的纯债债券型、准债债券型、可转债债券型和偏债债券型基金)二季度权益仓位(股票仓位与可转债仓位之和)为 6.49%、纯债仓位为 103.60%、存款仓位为 1.51%、其他资产仓位为 2.41%。纯债资产内部,利率债仓位为 34.65%、信用债仓位为 68.95%。权益仓位内部,股票仓位为 2.86%、可转债仓位为 3.63%。主动债券开放型基金整体的杠杆率为 115.57%。以重仓券测算的高评级信用债仓位约为 64.27%、低评级信用债仓位约为 4.68%、组合杠杆前久期 1.81 年、杠杆后久期 2.06 年。
下文中我们剔除新基金的影响,统计主动债券型基金(老)的持仓情况,样本中仅包括在 2021 年二季度和 2021 年一季度都有季报披露的产品,增强样本可比性。
大类资产配置:股债双双增持,分享上涨行情
截至 2021 年 6 月 30 日,主动债券开放型基金(老)的权益仓位为 6.62%,较一季
度末上升 0.39 个百分点;纯债仓位为 103.65 %,较一季度末上升 0.56 个百分点;存款仓位为 1.53%,
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文档信息
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  • 上传人琥珀
  • 文件大小59 KB
  • 时间2021-07-27