8第八章 股指期货.ppt

股指期货
第八章
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2021/7/31
股票指数是指金融服务机构编制的，通过对股票市场上一些有代表性的公司发行的股票的市场价格，进行平均计算和动态比较后得出的数值。是反映整个股票市场上各种股票市场价格的总体水平及其变动情况的一种指标。
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世界上著名的股票指数
道·琼斯股票价格指数。道·琼斯股票价格指数是国际上历史最悠久、最有影响，使用最广泛的股票价格指数(1884)：工业、运输业、公共事业、综合。
标准·普尔股票价格综合指数(1923)：500、100、1200、400中型、600小型。
伦敦金融时报股票价格指数(1935):30、100、500。
日经225股票指数（1949）。
香港恒生指数（1969）：48家公司股票，分为金融、公用事业、地产、工商。
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股票指数期货
股票指数期货指以股票指数为标的物的期货合约，它是以股票市场的股价指数为交易标的物的期货，是由交易双方订立，约定在未来某一特定时间按成交时约定好的价格进行股价指数交易的一种标准化合约。
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世界各国与地区股指期货的发展
品种
推出时间
推出地点
价值线指数期货
1982年2月
美国
NYSE综合指数期货
1982年5月
美国
金融时报100指数期货
1984年5月
英国
香港恒生指数
1986年5月
香港
日经225指数期货
1986年9月
新加坡
日经225指数期货
1988年9月
日本
CAC40指数期货
1988年11月
法国
DAX指数期货
1990年9月
德国
Kospi200指数期货
1996年5月
韩国
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股指期货的发展现状
股指期货是全球交易最活跃的金融期货。
从地区情况看，北美地区仍占优势，但亚洲、拉美等新兴市场已经快速跟进，欧洲跌势明显，总体格局由欧美两强变为一超（北美）两强（亚太和欧洲）。
品种不断创新，mini型期货合约的创新是亮点。
竞争日益激烈并全球化。
股指开发日益专业化。
采用别国指数作为股票指数期货标的物成为各金融中心竞争的焦点所在。
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股指期货的作用和意义
回避股市系统风险，保护广大投资者的利益 。
有利于创造性地培育机构投资者，促进股市规范发展。
促进股价的合理波动，充分发挥经济晴雨表的作用。
完善功能与体系，增强我国资本市场的国际竞争力。
推出股指期货是努力实现期货市场创新的要求。
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股指期货合约
合约标的
最小变动价位
每天的价格限额
交易时间
交收月份
交收与结算方式
保证金
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股指期货的特点
提供了较方便的卖空交易。
交易成本低。
较高的杠杆比率。
股指期货既可以防范非系统性风险又可以防范系统性风险。
股指期货的价格形式为现金结算，而不是实物交割，这是它不同于其他期货的主要区别。
股指期货合约在交易时，实际只是把股票指数按点数换算成现金进行交易。
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股指期货与股票交易的区别
比较内容
股指期货
股票
交易对象
股指期货合约
股票
交易方式
保证金交易
全额交易
交易限制
当日开仓可以当日平仓
当日买入不能当日卖出
结算方式
当日无负债结算
无当日无负债结算
到期日
有，不能无限期持有
股票可以永远交易下去，可以短期持有，也可以长期投资
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