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智力资本、风险投资与高端装备制造企业效率分析
引言高端装备制造业处于价值链高端和产业链的核心环节，是推动工业转型升级的引擎。
　　虽然我国高端装备制造业发展迅速，但企业效率相对较低陈旭升和钟云,2013。
　　效率是企业市场竞争力的集中体现，也是获得更大收益和提升市场竞争地位的关键因素等,2014，较低的效率水平必将阻碍我国高端装备制造业竞争力的提升。
　　鉴于此，国内有些学者对我国高端装备制造业效率进行了研究。
　　其中，许多学者使用方法进行效率测算。
　　虽然方法具有不需要设定具体的函数形式刘兴凯和张诚,2009等优点，但是其未能考虑企业结转活动的情况。
　　高端装备制造业企业拥有大量基础设施和科研设备等资产、负债，员工也需要大量的培训，这些投资必将会对未来的企业效率产生显著影响，忽视这些投资的结转活动，将无法正确测算高端装备制造业企业效率。
　　由和2010提出的动态松弛测量模型不仅将企业的结转活动纳入模型，而且可以测量企业每期的效率得分，相对于静态的模型能够更准确测算我国高端装备制造业企业效率。
　　因此，本文使用模型测量我国高端装备制造企业效率水平。
　　高端装备制造业属于高技术、高智力产业，其发展依赖于知识的积累、共享和整合。
　　因此，智力资本应当对高端装备制造业企业效率具有积极影响。
　　然而，当前没有文献研究我国高端装备制造企业智力资本对效率的作用。
　　另外，高端装备制造业属于高精尖行业，容易受到风险投资机构的青睐。
　　风险投资机构不仅可以缓解企业的资本约束，而且会对企业的组织结构和企业战略进行干预，并帮助企业进行员工培训，提升员工素质、知识和技能;同时，可以帮助企业提升商誉，获得更多的投融资项目。
　　那么，我国高端装备制造企业智力资本与风险投资是否会对企业效率产生改善效应呢?二者又是否对企业效率产生联合改善效应呢?本文在使用模型测算我国高端装备制造企业效率后，使用随机面板模型进一步检验企业智力资本与风险投资对效率的改善效应以及二者对企业效率的联合改善效应。
　　本文的结构安排如下第二部分对现有文献进行了探讨，并指出现有文献的不足及改进方式;第三部分为研究设计，简要阐述了模型的框架和模型的设定及指标的选取与数据来源;第四部分讨论了我国高端装备制造企业效率测算结果与模型回归结果;最后部分得出研究结论并提出政策建议。
　　文献综述一高端装备制造业企业效率测量目前，国内外直接研究我国高端装备制造业效率的文献较少，现有文献一般将高端装备制造业作为装备制造业的一个组成部分进行效率研究。
　　这些文献主要使用随机前沿分析方法綦良群等，2014;牛泽东和张倩肖，2012;原毅军和耿殿贺，2010和静态方法韩晶，2010;陈爱贞和钟国强，2014测算效率。
　　需事先根据研究对象设定正确的函数形式，但是现有研究并不能使我们准确设定我国高端装备制造业企业的具体函数形式，因此使用测算的效率存在偏差;方法则可以避免由于函数形式的不同设定而可能导致结果出现偏差等问题刘兴凯和张诚，2009。
　　然而，传统静态方法由于忽略了连续时期的结转活动而不能被用于测量企业长期效率的变化，模型则将结转活动纳入模型，可以更好地测算企业长期效率。
　　而且相对于假设投入与产出同比例变化的径向基模型，和2010提出的模型属于非径向基动态模型，允许投入、产出与结转变量的非同比例变化，可以准确测量一段时期内具体每期的企业效率，比传统的静态方法更准确。
　　因此，本文使用模型测量我国高端装备制造业企业效率水平。
　　二智力资本与企业绩效之间的关系研究随着知识经济的深化，智力资本对企业效率的影响受到极大关注。
　　2000基于加拿大非服务业相关数据研究发现，智力资本对企业绩效具有显著的促进作用。
　　2005与-2003通过对日本银行业及美国最具国际化的80余家跨国企业数据的研究得出了相似结论。
　　与2009基于印度软件和制药行业上市公司数据研究发现，智力资本与利润率显著正相关。
　　国内学者李冬伟、汪克夷2009与秦辉、王瑜炜2014以及陈劲等2004与傅传锐2007基于国内企业数据研究发现，智力资本对企业绩效具有显著的正向影响。
　　蒋谈与茅宁2008甚至认为企业只有注重对智力资本的积累与培育才会获得长期的战略绩效。
　　还有学者研究了智力资本构成与企业效率的关系。
　　2000基于加拿大非服务业数据的研究发现，结构资本与物质资本对企业绩效的影响均显著为正，人力资本的影响却不显著。
　　而2003基于南非75家上市贸易公司的数据研究发