筑博设计业绩过山车.docx

公司的业绩呈现过山车式的特征，且在 2014 年刚刚
大幅裁员，募投项目又要新增员工上千人，管理层的规划何
在？
4 月 7 日，筑博设计股份有限公司（下称“筑博设计” ）
发布招股说明书申报稿，拟募集资金 亿元。
筑博设计主要从事建筑设计及其相关业务的设计与咨
询，业务涵盖建筑设计、城市规划、风景园林设计、室内设
计等服务， 以及 BIM 技术应用、 节能建筑等设计、 咨询服务。
受宏观调控及商品房行业景气度影响，近年来，筑博设
计营收增长缓慢，利润波动剧烈。
2013 年，筑博设计实现营业收入 亿元，净利润
万元； 2014 年，公司实现营业收入 亿元，同比
增长 %，但同期公司实现净利润 万元，同比下
降 %。
2015 年，筑博设计实现营业收入 亿元，同比下滑
%，实现净利润 万元，同比增长 %。
经计算， 2013-2015 年，筑博设计综合毛利率分别约为
%、 %和 %， 净利润率分别约为 %、 %
和 %。
根据申报稿，设计人员是建筑设计公司的核心竞争力，
筑博设计营业成本主要为设计人员薪酬。
数据显示， 2013 年，筑博设计的设计人员人数为 1479
人，设计人员薪酬合计 亿元，人均薪酬为 万元；
2014 年，公司新增设计人员 350 人，新增设计人员薪酬
万元，人均薪酬为 万元。
由于设计人员薪酬降幅低于营收降幅， 2014 年筑博设计
利润出现大幅下滑。
2015 年，筑博设计大幅裁员，截至 2015 年年末，筑博
设计的设计人数为 1430 人，较 2014 年减少 399 人，同比下
滑 %；公司设计人员薪酬总额下降 万元，同比
下滑 %，人均薪酬为 万元。同时，筑博设计缩减
销售费用 万元，同比下滑 %。
得益于成本压缩和费用下降，筑博设计 2015 年利润增
速大幅超过同期营收增速。
由于行业景气度下滑， 2014-2015 年，筑博设计应收账
款激增，公司应收账款周转率急剧下滑。
2013 年，筑博设计应收账款账面余额 万元，占
营业收入比重约为 %； 2014 年增至 元，同比增
幅高达 %，占营业收入比重为 %。
截至 2015 年 12 月 31 日，筑博设计应收账款账面余额
为 万元，占营业收入的 %。 2013-2015 年，筑
博设计应收账款周转率分别为 次、 次和 。
根据招股书，本次公开发行股份，筑博设计拟募集资金
亿元，分别用于设计协同平台建设项目、建筑工厂化与
BIM 业务研发及产业化项目、信息系统建设项目及补充流动
资金项目。其中，设计协同平台项目拟募集资金 亿元，
是本次募投的重点项目。
依照项目规划， 筑博设计拟在北京、 上海