第六章银行与非银行金融中介概述.ppt

第六章,银行及非银行金融中介
本章主要内容:
银行是最重要的金融中介机构,经济学如何解释这一点。
非银行金融中介主要有哪些
(世界各国金融结构的基本迷团)
1发行股票并非工商企业融资的最重要来源。
2发行流通证券不是企业为其经营活动融资的主要方式。
3间接融资,比起直接融资,其重要性要大出数倍。
4银行是工商业外源融资的重要来源
世界各国金融结构的基本难题
1、股票不是企业外部融资的最重要来源。
1970-1996年,%,德国和日本的比重更小。
2、发行可流通债务和权益证券不是企业融资的主要方式。
债券远比股票重要:%--%
债券和股票之和的份额不到企业外部融资的一半,%。
在其他国家,这个比例甚至更低。
中国金融机构的资产分布1996年数据)
%,%%,%%
3、间接融资的重要性要远远超过直接融资。
在美国企业的外部资金来源中,%的份额夸大了直接融资的重要性。
1970年以来,只有不到5%的新发行债券和商业票据以及50%左右的股票出售给居民个人,其余大部分出售给机构投资者。
实际利用的直接融资在企业外部资金来源中所占的份额不到10%。
在其他大部分国家,可流通证券的重要程度更低。
4、银行是企业外部融资的最重要来源。
贷款是各国企业最重要的外部资金来源,银行在企业融资中发挥着最重要的作用。
在美国,银行贷款是股票融资的4倍还多;
在德国和日本,银行的重要性甚至超过了美国;
在发展中国家,银行在金融体系中的重要性远远超过工业化国家。
对金融结构迷团的解释
交易成本对金融结构的影响
1、很多人可能无法投资证券
2、即使可以,也只能进行有限的投资
3、投资对象的选择被迫集中不能分散化
交易成本是金融市场的主要问题
金融中介如何降低交易成本
1、规模经济的好处:共同基金。通过积聚投资者的资金,单个投资者的交易成本降低。
2、专门技术。利用计算机技术方面的专门技术,为投资者提供免费的电话号码来交接自己的投资状况或具其账户签发支票。