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演讲人:陈某某定义?“融资融券”(securities margin trading) 又称“证券信用交易”或保证金交易,是指投资者向具有融资融券业务资格的证券公司提供担保物,借入资金买入证券(融资交易)或借入证券并卖出(融券交易)的行为。包括券商对投资者的融资、融券和金融机构对券商的融资、融券。从世界范围来看, 融资融券制度是一项基本的信用交易制度。 2010 年03月30日,上交所、深交所分布发布公告,表示将于 2010 年3月31日起正式开通融资融券交易系统,开始接受试点会员融资融券交易申报。融资融券业务正式启动。?融资融券交易,又称信用交易,分为融资交易和融券交易。通俗的说,融资交易就是投资者以资金或证券作为质押,向券商借入资金用于证券买卖,并在约定的期限内偿还借款本金和利息;融券交易是投资者以资金或证券作为质押,向券商借入证券卖出,在约定的期限内,买入相同数量和品种的证券归还券商并支付相应的融券费用。总体来说,融资融券交易关键在于一个“融”字, 有“融”投资者就必须提供一定的担保和支付一定的费用,并在约定期内归还借贷的资金或证券。发展过程?2005 年10月27号,十届全国人大常委会十八次常委会议审定通过新修订的《证券法》,规定证券公司可以为客户融资融券服务。?2006 年06月30日,证监会发布《证券公司融资融券试点管理办法》(2006 年8月1日起施行)。8月21 日,《融资融券交易试点实施细则》公布。?2008 年4月23号经国务院常务会议审议通过公布的《证券公司监督管理条例》 48条至 56条对证券公司的融资融券业务进行了具体的规定。?2008 年10月05日,证监会宣布启动融资融券试点。?2008 年10月31日,证监会发布《证券公司业务范围审批暂行规定》,并于 12月01日开始实施。?2010 年01月08日,国务院原则上同意了开设融资融券业务试点,这标志着融资融券业务进入了实质性的启动阶段。?2010 年03月19日,证监会公布融资融券首批 6家试点券商。?2010 年03月30日,上海、深圳证券交易所正式向 6 家试点券商发出通知,将于 2010 年3月31日起接受券商的融资融券交易申报。融资融券交易正式进入市场操作阶段。?2012 年12月31日,据统计开展融资融券业务证券公司已有 74家,开立投资者信用证券账户超过 50 万户。融资融券交易与普通证券交易的区别?保证金要求不同。投资者从事普通证券交易须提交 100% 的保证金,即买入证券须事先存入足额的资金,卖出证券须事先持有足额的证券。而从事融资融券交易则不同,投资者只需交纳一定的保证金,即可进行保证金一定倍数的买卖(买空卖空),在预测证券价格将要上涨而手头没有足够的资金时,可以向证券公司借入资金买入证券,并在高位卖出证券后归还借款;预测证券价格将要下跌而手头没有证券时,则可以向证券公司借入证券卖出, 并在低位买入证券归还。?法律关系不同投资者从事普通证券交易时,其与证券公司之间只存在委托买卖的关系;而从事融资融券交易时, 其与证券公司之间不仅存在委托买卖的关系,还存在资金或证券的借贷关系,因此还要事先以现金或证券的形式向证券公司交付一定比例的保证金,并将融资买入的证券和融券卖出所得资金交付证券公司一并作为担保物。投资者在偿还借贷的资金、证券及利益、费用,并扣除自己的保证金后有剩余的,即为投资收益。?风险承担和交易权利不同。投资者从事普通证券交易时,风险完全由其自行承担,所以几乎可以买卖所有在证券交易所上市交易的证券品种(少数特殊品种对参与交易的投资者有特别要求的除外);而从事融资融券交易时,如不能按时、足额偿还资金或证券,还会给证券公司带来风险,所以投资者只能在证券公司确定的融资融券标的证券范围内买卖证券,而证券公司确定的融资融券标的证券均在证券交易所规定的标的证券范围之内,这些证券一般流动性较大、波动性相对较小、不易被操纵。?交易控制不同投资者从事普通证券交易时,可以随意自由买卖证券,可以随意转入转出资金。而从事融资融券交易时,如存在未关闭的交易合约时,需保证融资融券账户内的担保品充裕,达到与券商签订融资融券合同时要求的担保比例,如担保比例过低,券商可以停止投资者融资融券交易及担保品交易,甚至对现有的合约进行部分或全部平仓。另一方面,投资者需要从融资融券账户上转出资金或者股份时,也必须保证维持担保比例超过 300% 时,才可提取保证金可用余额中的现金或充抵保证金的证券部分,且提取后维持担保比例不得低于 300% 。?风险差异融资融券交易中,投资者可以通过向证券公司融资融券,扩大交易筹码,具有一定的财务杠杆效应,通过这种财务杆杠效应来获取收益,而普通证券交易中则不具有杠杆效应。所以,融资融券相对普通证券交易来说风险更大。