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基金分析报告
篇一：基金产品分析报告_201116**********
基金产品分析报告
银华领先策略基金
投资建议――买入：――投资策略灵活，把握经济复苏下的消费增长
?银华领先基金自设立以来绝对收益较高，短期内呈现高风险高收益特
征。基金的投资策略相对灵活，大类资产配Z能力较强，今年以来先
后把握了市场热点，行业轮换较快，取得良好收益。在政策刺激和经
济回暖背景下，我国消费稳步上涨，银华领先基金重仓的中游投资品
行业具备较好的业绩支撑和一定的估值优势。银华基金公司的实力较
强，能够为银华领先基金的长期运作提供良好的支持。因此，我们对
银华领先基金的投资建议为“买入”。
投资摘要：
?银华领先基金成立于2008年8月20日，在国金基金分类中属于股票型基
金。截至2009年7月31日，%，
在同期可比的143只股票型基金中（不含指数型，以下皆同）排名第8。
今年以来，股票市场总体上呈现出震荡上行的趋势，银华领先基金也抓住
机会积极操作，投资策略非常灵活，因此基金的净值波动性较高。总体来
看，在不到一年的时间内银华领先基金获得了较高的绝对收益，表现出了
相对高风险高收益的特征。
?从实际操作来看，银华领先基金无论是仓位变动，行业转换还是个股投
资，都体现出积极操作的特征。银华领先基金在设立之初时，A股市场总体处于下跌时期，基金缓慢建仓，较好的控制了下跌风险。进入2009年以来，银华领先基金提高了股票仓位，并始终保持了较高的仓位水平，较大幅度的享受了股市上涨带来的收益。总体来看，银华领先基金对于宏观形式和股市运行趋势的判断较为准确，大类资产配Z能力较强。?在行业投资方面，今年以来银华领先基金在一季度投资了金融保险、机械设备、房地产、采掘和石油化工等行业，在二季度初期参与了汽车、煤炭、地产、有色、银行等板块的行情，都获得了较好的收益。目前基金投资重心转向了经济复苏方向，重点配Z以汽车、航空、高端百货等为代表的可选消费品板块，在其十大重仓股中，汽车股也占据了绝大部分。?上半年宏观经济企稳回暖，消费者信心提升，我国消费保持了稳定增长，
基金研究中心
张剑辉
一到七月份社会消费品零售总额68648亿元，同比增长15%。汽车行业也保持了较高的产销水平，这主要得益于政策刺激和经济回暖，预计相关政策的延续性将继续对行业产生积极影响，下半年汽车市场仍将维持相对旺销格局，销量提升将带动业绩预期和估值水平增长。展望未来，A股市场乐观趋势有望阶段延续，较高的估值水平仍具备进一步提升空间，在目前市场的估值结构中，中游投资品如工程机械、汽车等行业也体现出一定的相对估值优势。
?银华基金管理公司成立于2001年5月，截至2009年二季度末，公司的资赵丽
产规模接近600亿元，在行业中处于中上游水平。今年以来，%（截至2009-7-31），在所有基金公司中排名第9，因此投研团队具备较强的实力，也为银华领先基金的长期运作提供了较好的支持。
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银华领先策略基金
银华领先策略基金简介
成立时间
基金规模（09年二季度末）
、万志勇国金分类自成立以来复权单位净值增长率(截至2009-07-31)%银华
投资目标
资产配Z比例业绩比较基准
来源：国金证券研究所中国经济未来持续高速的增长使得投资于领先行业中的优势公司成为未来投资的主线之一，基金通过运用领先的资产配Z策略，投资于领先优势并且具备估值吸引力的股票、债券，并在有效控制投资组合风险的前提下力求取得资产的长期稳定增值。股票资产60%～95%，债券5～40%，权证0～3%，现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。沪深300指数收益率×70%＋上证国债指数收益率×30%
银华领先基金绝对收益较高，短期内呈现高风险高收益特征
?银华领先基金成立于2008年8月20日，在国金基金分类中属于股票型基
金。截至2009年7月31日，%，
在同期可比的143只股票型基金中（不含指数型，以下皆同）排名第8，
业绩出色。今年以来银华领先基金业绩在同业中也处于中上游水平。
?今年以来，股票市场总体上呈现出震荡上行的趋势，银华领先基金也抓住
机会积极操作，投资策略非常灵活，因此基金的净值波动性较高，收益率
标准差相对同业处于较高水平，风险收益水平相对较高。
?总体来看，在不到一年的时间内，银华领先基金获得了较高的绝对收益，
表现出了相对高风险高收益的特征。
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