产业债行业比较系列专题之二十：2021年上半年钢铁行业偿债能力进一步提高，高收益主体配置价值较高.pdf

债
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专题报告


2021 年 09 月 12 日
2021 年上半年钢铁行业偿债能力
债 进一步提高，高收益主体配置价值
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研 较高
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—— 产业债行业比较系列专题之二十

证 相关研究
本期投资提示：2021 年上半年钢铁行业偿债能力进一步提高，高收益主体配置价值
券
研 较高
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报  营收增速、净利润增速和净利率均创历史新高。根据各发行人 2021 年半年报，39 家钢铁

告 行业发行人（含控股集团及其子公司）合计营业收入平均增长 %，增速中位数为
证券分析师
%；合计净利润同比增长 %，增速中位数为 %；净利率平均数为 %，
孟祥娟 A0230511090004
******@ 同比提高 ，中位数为 %。上半年钢企收入和盈利创历史新高有三个原因：一
姚洋 A0230518030001 是钢产量再创新高，二是钢价创新高，三是成本涨幅相对有限。期间费用率下降，周转率
******@
提升，经营效率较高。39 家发行人销售费用率中位数降至 %，同比下降 ；管
联系人
武文凯 理费用率中位数降至 %，同比下降 ；财务费用率中位数降至 %，同比下
(8621)23297818×7490 降 。同时，应收款项、应付款项和存货周转率均创供给侧改革以来历史新高。债
******@ 务负担减轻，偿债能力进一步增强。供给侧改革以来，钢铁行业盈利大幅提升，同时新增