基于Malmquist指数的证券投资基金分类与绩效持续性研究.pdf

分类号 密级
学校代码
硕士学位论文
基于 指数的证券投资基金分类
与绩效持续性研究
王少霞
指 导 教 师 刘喜华 教授
学 科 专 照 名 称 金融学
冷 文 提 文 耳期 年 月 日
舟 文 答 辫 目期 年 月 日
答辫委 员会立庵 胡金 众 教授
摘 要
基金绩效持续性 的研究 , 看似仅仅 是解释一个金融市场 异常现象 , 但它 已经
渗透到基金研究的方方面面 , 是当代 金融学研 究中颇具挑战性 的一个课题 。研究
基金绩效的持续性不仅可 以挖掘 出关于基金业 绩的更 多的有用信 息, 用 以指导投
资者 的投资实践 , 而 且还 可 以为基金 管理公 司考核基金经 理的投 资绩效提供参
考 。
鉴于传统的基 金业绩持续性检验主要是从产 出角度和静态角度进行 的, 不利
于全面衡量基金的运作效率 , 因此, 本研究从投入产 出的角度和动态分析 的角度
出发 , 使用全要素生产率 测度的 指数方法 , 对基金的动态效
率和效率稳定性进行分析 , 并在 指数 的基础上, 从效率持续性 的角度
对证券投 资基金进行 分类 , 以此来评 价基金 绩效的持续性 。论文首先阐释 了证券
投资基金绩效评价 的有关理论方法 , 然后指 出了现有方法的缺 陷, 并进一步说 明
了 指数用于评价基金绩效持续性 的方法 、 模 型和原理 , 最后 以三只开
放式基金为例进行了实证分析 , 通过求解其 指数 、 综合效率改善指数
以及技术变化指数等来评价基金效率 的持续性 , 并在三只基金的 指数
的基础上 , 通过构造效率持续性指数对基金进行 了分类 。研究表明, 这种 方法不
需要选择评价基金的市场基准 , 更能从时间上体现 出前后期持续性是否存在 , 有
较 强的科学性 、 合理性和可行性 。
关键词 绩效持续性 指数 持续性指数
A b str8 Ct
A lthough the research ofPersistence in fu nd Perfo rm an ee seem s as ifit15justan
ex P lan at io n fo r an ab n orm al P h en o m e n a in fi n an e ial m ar k et,
,
,
,
' , '
,
,
,
, ,