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基于向量自回归方法的上证指数模拟和预测
摘 要
中国股票市场经过十几年的发展，己经成为社会主义市场经济的重要组成部
分。尤其是 90 年代以来，我国的经济稳定并且持续高速增长，股票市场也得到
了飞速的发展。从 2005 年开始，中国的资本市场正进入一个新的发展阶段。然
而，中国股市产生于经济体制转轨时期，存在着先天的不足，自身的发展、运作
也存在不少的问题，一直不断困扰着中国股市的发展。这一切都反映在股票价格
指数上，导致股票价格指数一度表现出大起大落。那么，中国股票市场与经济增
长的关系究竟如何？作为股票市场风向标的股票价格指数的波动趋势值得我们
去关注。认清股票价格指数的波动规律是客观认识股票市场在我国国民经济中的
地位以及进一步发展与调整股票市场的前提，同时对我国股票市场的发展，乃至
对我国经济的发展都有重大意义。
本文在借鉴国内外对股票价格指数与宏观经济发展关系的研究基础上，从股
票价格指数与宏观经济发展关系的基本原理出发，运用向量自回归方法研究了二
者的内在关联性及其互动关系，建立了一套影响股票价格指数波动的宏观经济发
展指标体系，在此基础上构建了以宏观经济发展状况为基础的模拟和预测模型。
最后，结合上证指数和我国经济发展的实际情况进行了实证分析，对上证指数进
行模拟和预测。研究结果表明：本文的定量分析从长期来看能够反映上证指数与
我国宏观经济发展状况，对上证指数的发展趋势作出比较合理的预测，但就短期
来说上证指数还受一些其他因素的影响。从而为我国股票市场的发展提供了政策
建议。对于完善我国股票市场，制定科学发展战略和整体发展规划，促进我国股
票市场健康、快速、稳妥发展具有值得借鉴的理论意义和现实意义。
本文的结构安排如下：
“引言”部分主要介绍了论文的研究背景与意义、主要研究内容与方法以及
本文的研究思路；
第一部分“股票价格指数基本理论”介绍了股票价格指数的概念、计算方法
和世界上著名的几种股票价格指数以及宏观经济变量如何影响股票价格指数的
变动；
第二部分“国内外股票价格指数预测方法”介绍了目前国内外对股票价格指
I
数预测的方法研究，并对各方法进行简要的评价；
第三部分“指标体系的选取和权重的确定” 主要介绍了指标体系的选取原
则和权重的确定方法；
第四部分“模拟和预测模型的构建” 在构建指标体系的基础上，依据系统、
客观、科学、可操作性等原则，对十四个指标进行加权，建立股票价格指数模拟
和预测模型；
第五部分“实证分析”根据我国上证指数和宏观经济数据进行分析，从中筛
选出对上证指数产生较大影响的指标，并用这些指标对上证指数进行模拟和预
测；
第六部分“股票价格指数走势分析和政策建议”根据我们的预测结果对上证
指数的走势进行分析，并提出促进我国股票市场健康、快速、稳妥发展的建议。
本文创新之处在于：一是从定量和定性的角度，运用向量自回归方法构建了
一套完整、科学、全面的股票价格指数模拟和预测指标体系，并对各指标赋予权
重；二是在分析宏观经济变量和股票价格指数之间关系的基础之上，依据系统、
客观、科学、可操作性等原则，构建了股票价格指数模拟和预测模型，并进行了
实证分析。所提出的政策建议有较强的可操作性和新颖性。
此外，由于宏观经济和股票价格指数的复杂性及笔者研究水平的局限，本文
提出的指标体系和模型仍然有许多亟待完善之处，希望以后能继续进行深入研
究 。
关键词：股票价格指数；宏观经济变量；模拟和预测
II
The Simulation and Forecast of Shanghai Stock Index
Based on Vector Autoregression Model
Abstract
After several years development , China stock market has become the important
constituent of socialist market economy . Especially since 1990s ,the development of
our economic was steady