股票期权的定价分析-开题报告.doc

页眉... 页脚. 硕士学位论文开题报告股票期权的定价分析学号: 20130412010002 姓名: 陈起珑导师: 韩世专教授学院: 经济与管理学院专业: 管理科学与工程研究方向: 金融工程日期: 2015 年3月华东交通大学研究生处制页眉... 页脚. 目录一、选题依据和意义 1、选题的依据 2、选题的研究意义二、股票期权定价的研究现状分析 1、 Black-Scholes-Merton 定价模型 2、二叉树定价模型 3、蒙特卡洛定价模型三、本课题研究的主要内容和重点 1、本课题的主要研究内容 2、主要的重点四、研究方案五、实施方案所需的条件六、存在的主要问题和关键技术七、预期能达到的目标八、课题研究计划进度九、主要参考文献十、参考文献文献综述页眉... 页脚. 一、选题的依据和意义 1、选题的依据衍生金融工具也被称为“金融衍生产品”,是与基础金融产品相对应的概念,指的是建立在基础资产或者是基础变量之上,其价格会随着基础金融资产的价格变化而变化[1]。其中所谓的基础资产是一个相对的概念,既包括如债券、股票、银行存款等一些现货金融资产,也包括一些金融衍生产品[2]。同时作为衍生产品基础变量的则包括利率、汇率、各种指数、甚至是天气指数。金融衍生产品根据产品形态,可以分为远期、期货、期权和互换四大类[3]。衍生金融产品起源于 20世纪 70年代,自出现以来,广泛地受到人们的关注,快速发展,在世界金融市场中占有重要的地位,在 2007 年金融危机以前,衍生产品的价值达到了 6744192 亿美元,但这个时候全球的 GDP 才 552701 亿美元,金融衍生产品在全球金融市场具有巨大的作用,它快速发展的主要原因有以下几点[4]: 第一,在 20世纪 70年代,通货膨胀率较高,主要经济国家实行浮动汇率制度,使得国际投资面临通货膨胀风险、利率风险和外汇风险等,为了降低或消除这些金融风险, 衍生产品应运而生,成为了规避这些风险的工具,从而使投资者能够有效地转移某些他们不想拥有的风险,或者是把这些风险转移给愿意承担的投资者,提高金融市场的活力。第二,各国金融管理部门逐步放开对金融市场的管制,同时通讯技术和信息处理技术的快速发展等有利条件都大大的促进了金融衍生市场的发展,先进的科技致使金融衍生产品的交易成本费用大幅的降低,从而投资者可以利用金融衍生产品进行有效的套期保值,套利或规避金融风险,对金融衍生产品的需求量大大增加。第三, 70 年代以来衍生产品的定价模型有了十分重大的进步,其中包括 Fischer Black 和 Robert Merton 提出的 BS 模型, 这有利于投资者对金融衍生产品进行合理的估值,风险管理,从而促使更多的投资者加入到衍生金融市场中,有效地促进了金融衍生产品市场的发展[5]。以 1990 年 10月 12 日郑州粮食批发市场的开业为标志,我国衍生品市场已经走过了二十年多的发展历程。在 1992 到1993 短短两年的时间里,外汇期货、国债期货、股票指数期货、认股权证等金融衍生品陆续登台亮相。根据市场形势和发展状况,可以把我国金融衍生品市场发展进程划分为 1992 年6月到 1995 年5月的初步尝试阶段、199 6 年 6月到 2004 年的停滞阶段和 2005 年 6月以来的恢复发展阶段。我国早期开展的关于债券、货币、股权、股指的衍生品交易实践没有取得成功的本质原因是市场经济基础和市场运作机制不成熟,从而滋生各种扰乱市场秩序的过度投机和欺诈,严重影响金融衍生品交易的正常运营。利率市场化程度低、汇率管制、债券市场浅化、股权分置、做空机制和做市商制度缺位等等因素是金融衍生品市场无法正常开展的根本原因。可以预期,随着这些因素的改革或改善,我国的金融衍生品市场将获得页眉... 页脚. 突破性发展[6]。 21 世纪以来我国金融衍生产品市场得到了恢复性的发展,衍生品市场发展积累了丰富的经验,改善了市场基础条件,建立了基本的法律法规和行政监管框架,尤其是 2005 年以来,在交易品种和交易规模方面都取得了显著的进步。 2、选题的意义( 1)上证 50ETF 基本知识 2015 年1月9 日,证监会公布《股票期权交易试点管理办法》及《证券期货经营机构参与股票期权交易试点指引》,批准上海证券交易所开展股票期权交易试点,试点产品是上证 50ETF 期权, 2015 年2月9 日开始正式交易。 50ETF 期权的正股是华夏上证 50ETF ,而 50ETF 跟踪的指数是上证 50指数。但我国的股票期权却有着较高的门栏: 首先个人投资者申请开户时托管在其委托的期权经营机构的证券市值与资金账户可用余额(不含通过融资融券交易融入的证券和资金),合计不低于人民币 50万元。其次,投资者必须具备在证券公司 6个月以上融资融券业务参与资格或