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民营上市公司控股股东股权质押对公司价值的影响研究学科专业:会计学作者姓名:王璐指导教师:葛文雷答辩日期:学校代码:’号:中图法分类号:学
学位论文作者签名:乏旅东华大学学位论文原创性声明集体己经发表或撰写过的作品及成果的内容。论文为本人票。自撰写,力年拢瑉曰本人郑重声明:我恪守学术道德,崇尚严谨学风。所呈交的学位论文,是本人在导师的指导下,独立进行研究工作所取得的成果。除文中已明确注明和引用的内容外,本论文不包含任何其他个人或我对所写的内容负责,并完全意识到本声明的法律结果由本人承担。日期:
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民营上市公司控股股东股权质押对公司价值的影响研究摘要股权结构是公司治理研究中的重要课题,控股股东广泛存在于世界范围内的上市公司中,公司治理的核心问题已从传统的代理理论转化为控股股东与中小股东的新代理理论。在对投资者保护不完善的法律环境下,控股股东利用其控制权侵害中小股东谋求私利的问题更加突出。近年来,随着我国资本市场的不断发展,上市公司的股权质押活动越来越为社会关注。股权质押一方面因其内在优势为上市公司解决了融资难题;另一方面在一定情况下股权质押可能成为控股股东侵害中小股东利益的“伪装”。从股权质押对控股股东股权结构影响的经济学角度剖析股权质押的负面影响有很强的现实意义。本文从最终控制人的角度,分析了民营上市公司控股股东的股权结构以及股权质押行为对公司价值的影响。研究结论表明,民营
司价值影响的研究。研究首先对所依据的相关理动口以综述,并回且分析了控股股东股权质押行为的动因。继而结食案例剖析了股权质押给民营上市公司价值造成的种种侵害,为实透部分提供直观的上市公司的控股股东在公司治理中存在着明显的激励效应和堑壕效应,且股权质押行为会通过弱化激励效应和强化堑壕效应来损害公状。其次对我国上市公司股权质押的发展特点和现状进行归纳,并本文研究的创新点在于从经济学角度对股权质押进行系统地研司价值。文章通过规范研究和实证研究相结合的方法展开股权质押对公顾了国内外学者对控股股东和股权质押与公司价值关系的研究现经验证据。在此基础上,运用晡夜裼I鲜泄镜氖据进行描述性统计及实证分析。≥究;集中而全面地研究股权质押对上市公司造成的各种风险;对民营上市公司这类特殊经济群体的股权质押进行深入的了解;选择了最新的数据作为研究对象,使结论更具有时效性。~、;。
明确了股权质押与公司价值的关系后,可通过完善公司治理结构和加强市场监督披露等合理措施,充分发挥股权质押对企业的积极作用,而使其对企业的负面效应最小。同时对于上市公司监管者、银行等质权人以及各类投资者而言也具有重要的经济和政策意义。关键词控股股东;股权质押;民营上市公司;控制权;现金流权摘要