融资工具与资本成本管理(ppt 121页).ppt

第四章 融资工具与资本(zīběn)成本
第一节 长期融资(rónɡ zī)工具
第二节 资本成本
第一页，共121页。
《公司(ɡōnɡ sī)理财》第四章
创业(chuàngyè)有五桶金！
第二页，共121页。
《公司(ɡōnɡ sī)理财》第四章
典型(diǎnxíng)的融资决策
选择何种债务和股权进行出售
如何确定所要出售的债务和股权的价值
何时出售这些(zhèxiē)债务和股权
以何种比例出售这些(zhèxiē)债务和股权
第三页，共121页。
《公司(ɡōnɡ sī)理财》第四章
创造有价值(jiàzhí)融资机会的方法
前提：市场不是很有效
包装证券，欺诈投资者
降低成本或提高津贴
创新证券：公司从开发(kāifā)和高价发行具有独创性的证券中获取好处
如果资本市场有效呢？
第四页，共121页。
《公司(ɡōnɡ sī)理财》第四章
第一节 融资(rónɡ zī)工具
一、权益(quányì)资本融资
二、长期债务融资
三、租赁融资
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《公司(ɡōnɡ sī)理财》第四章
一、普通股融资(rónɡ zī)
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《公司(ɡōnɡ sī)理财》第四章
中国(zhōnɡ ɡuó)股票市场的历史与现状
1990年，上海、深圳证券交易所建立，中国证券市场依赖电子技术迅速形成规模，由地方性市场发展(fāzhǎn)成为全国性的市场。
现有A股上市公司1200多家。
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《公司(ɡōnɡ sī)理财》第四章
1992年，境内证券市场全年筹资只有(zhǐyǒu)94亿元，到2001年达到2103亿元 。11年累计筹资8663亿元 。
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《公司(ɡōnɡ sī)理财》第四章
普通股的一般(yībān)权利
股利权：按比例分享(fēn xiǎnɡ)股利
投票权
求偿（清算）权：按比例分享(fēn xiǎnɡ)剩余财产
优先认股权
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《公司(ɡōnɡ sī)理财》第四章
IPO成功(chénggōng)的条件
Initial public offering
硬性约束
软性约束
有能力的承销商；
合理的发行价格（依赖盈利能力与 未来(wèilái)发展前景）
选择有利的发行时机
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《公司(ɡōnɡ sī)理财》第四章